本周大盤(pán)振幅繼續(xù)縮小，陷入橫盤(pán)走勢(shì)，但中小板和創(chuàng)業(yè)板波幅較大。周三滬深300、上證50和中證500指數(shù)漲跌幅分別為0.5%、1.67%和-1.37%，對(duì)應(yīng)期指當(dāng)月合約漲跌幅分別為0.56%、1.48%和-0.83%。期指三大品種分化明顯，中證500期指最弱，滬深300期指接近平衡，上證50期指最強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)，這與金融板塊強(qiáng)力護(hù)盤(pán)有較大關(guān)系。

　　雖然最近兩天大盤(pán)連續(xù)上演“二八走勢(shì)”，但期指三品種的走勢(shì)并沒(méi)有與大盤(pán)同步。IF連續(xù)兩天分別減倉(cāng)689手和410手，IH兩天分別增倉(cāng)184手和644手，IC在周二減倉(cāng)356手后周三大幅增倉(cāng)1807手。近兩日資金穩(wěn)定流入IH，但是周三資金流入IC更明顯。最近7個(gè)交易日，IF共減倉(cāng)1723手，IH增倉(cāng)232手，IC增倉(cāng)4131手達(dá)到29851手，接近了2015年7月初的水平。在上周IF持倉(cāng)創(chuàng)出近幾個(gè)月的新高后，IC也創(chuàng)出了半年多來(lái)的持倉(cāng)新高。這說(shuō)明資金在以中證500為代表的中小板塊形成博弈。大盤(pán)資金在提振金融大盤(pán)藍(lán)籌股，但在期指三品種上，資金卻明顯流入中證500期指。我們認(rèn)為，正是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)被護(hù)盤(pán)資金干擾后略顯失效，加大了IF和IH的難度，所以資金選擇了更市場(chǎng)化的IC作為博弈的板塊。

　　分析前20席位持倉(cāng)，三大期指品種加速移倉(cāng)。目前IF和IC公布了近月兩個(gè)合約的持倉(cāng)。從IF持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，周三合并計(jì)算多頭減倉(cāng)81手，空頭減倉(cāng)295手，凈持倉(cāng)連續(xù)兩天凈多單，并且是1603和1604兩個(gè)合約同時(shí)出現(xiàn)凈多的情況。這還是自上市以來(lái)較少出現(xiàn)的局面。如果單獨(dú)看IF凈持倉(cāng)數(shù)據(jù)，多方優(yōu)勢(shì)較為明顯，但是IF的走勢(shì)卻沒(méi)有太明顯與凈持倉(cāng)匹配。這種背離或許也可以理解為多頭被動(dòng)增倉(cāng)，缺乏主動(dòng)向上增倉(cāng)的動(dòng)能，所以無(wú)法形成上漲力量。IC兩個(gè)合約公布后，凈持倉(cāng)再度下滑到凈空647手，說(shuō)明空方占優(yōu)。另外，活躍席位可以重點(diǎn)關(guān)注永安席位，周三該席位增倉(cāng)355手IF多單、149手IC多單，但減持204手IH多單。這在一定程度上說(shuō)明，投機(jī)席位對(duì)護(hù)盤(pán)形成的IH動(dòng)能不太看好。

綜合分析，近兩日股指市場(chǎng)連續(xù)呈現(xiàn)期弱現(xiàn)強(qiáng)，主力資金顯示IF更抗跌。從整體看，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)信心不足的局面。大盤(pán)連續(xù)僵持后面臨方向選擇，建議短期觀望為宜。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)