周四，資金價(jià)格漲跌不一，整體維持中性水平。SHIBOR利率8個(gè)期限中，2個(gè)上升，4個(gè)下降。6個(gè)月和1年期的利率繼續(xù)保持不變。除2周利率外，變化幅度均不超過(guò)10個(gè)點(diǎn)。其中，受正回購(gòu)中標(biāo)利率下調(diào)影響，2周利率下跌54.60個(gè)基點(diǎn)至3.9790%，變化幅度最大。1周、1個(gè)月利率小幅上升，隔夜、1個(gè)月、9個(gè)月利率小幅下降，但幅度都不超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)。

　　公開市場(chǎng)方面，周四央行進(jìn)行了260億元人民幣14天期正回購(gòu)操作，為3個(gè)半月來(lái)首次進(jìn)行該期限正回購(gòu)，取代了此前的28天正回購(gòu)操作。值得關(guān)注的是，14天正回購(gòu)中標(biāo)利率為3.70%，上次為3.80%，是今年正回購(gòu)重啟以來(lái)中標(biāo)利率首次下調(diào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開市場(chǎng)共有300億元正回購(gòu)到期，無(wú)央票和逆回購(gòu)到期，到期量比上周的180億元略多。本周二央行已經(jīng)進(jìn)行正回購(gòu)150億元，據(jù)此計(jì)算公開市場(chǎng)本周凈回籠110億元，為近3個(gè)月來(lái)首現(xiàn)單周凈回籠。

圖為1周與1個(gè)月利率變化

　　雖然央行結(jié)束了連續(xù)11周的凈投放，但并不代表貨幣政策有所變化。我們認(rèn)為更重要的在于正回購(gòu)利率首次下調(diào)，這意味著央行正在努力引導(dǎo)資金價(jià)格下行。加上此前兩項(xiàng)低息貸款行為，我們認(rèn)為央行動(dòng)用價(jià)格型工具已指日可待。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)