經(jīng)歷一個(gè)多月連續(xù)上漲后，近日國(guó)債期貨呈現(xiàn)高位盤整。市場(chǎng)總體穩(wěn)步發(fā)展，成交量較前期有一定幅度提升。由于資金面相對(duì)寬松，分析人士對(duì)期債后市依舊看好。近期，有消息稱中金所將就活躍國(guó)債期貨市場(chǎng)推出一攬子措施，對(duì)此業(yè)內(nèi)普遍非常期待。

　　昨日，國(guó)債期貨主力TF1409合約窄幅震蕩，收?qǐng)?bào)94.492元，上漲0.028元或0.03%，當(dāng)日增倉(cāng)13手至7477手。期債近期表現(xiàn)不俗，TF1409合約4日最高升至94.988元，全市場(chǎng)成交量5日創(chuàng)下8626手上市來(lái)新高。

　　瑞達(dá)期貨研究院鄭顥表示，周三財(cái)政部招標(biāo)一年期固息國(guó)債，中標(biāo)利率3.32%，遠(yuǎn)高于3.2%的市場(chǎng)預(yù)期，但實(shí)際中標(biāo)量為252.8億元，不及280億元的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模，絕對(duì)收益率較低是眾多機(jī)構(gòu)投資意愿不強(qiáng)的原因之一。央行保障流動(dòng)性的表態(tài)及財(cái)政資金投資加速跡象，令資金面保持寬松局面。截至周三下午4點(diǎn)，主要期限國(guó)債收益率全線下跌，1年、5年、7年及10年期國(guó)債收益率分別下跌12.9個(gè)、0.1個(gè)、1.3個(gè)、0.6個(gè)基點(diǎn)。資金面仍然寬松，期債后市仍樂觀。

　　分析人士指出，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，依舊處于筑底周期。在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)缺乏吸引力的情況下，資金追逐債券等低風(fēng)險(xiǎn)利率產(chǎn)品，國(guó)債期貨因此追隨現(xiàn)券明顯上漲。不過，伴隨經(jīng)濟(jì)底部的逐步探明，不排除部分資金重新回到股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)局周二公布5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）與生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)，5月CPI同比增幅擴(kuò)大至2.5%創(chuàng)4個(gè)月新高，符合預(yù)期；5月PPI也如預(yù)期般繼續(xù)收窄，同比降1.4%，創(chuàng)下5個(gè)月新高。但PPI連續(xù)處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間仍令人擔(dān)憂，政策有加碼可能。央行擴(kuò)大“定向降準(zhǔn)”等措施或?qū)��?jīng)濟(jì)基本面形成提振。

　　此外，從債市供需層面分析，下半年供給預(yù)計(jì)上升。地方債開閘或?qū)⑻嵘�整體收益率水平，從而對(duì)價(jià)格形成抑制。財(cái)政部昨日公告代理發(fā)行2014年地方政府債券，本期債券為3年期固定利率附息債，計(jì)劃發(fā)行面值總額為258億元。

　　國(guó)債期貨與利率市場(chǎng)化發(fā)展相互促進(jìn)。日前，國(guó)務(wù)院“新國(guó)九條”著重提出要逐步發(fā)展國(guó)債期貨，進(jìn)一步健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線。近期，有消息稱中金所可能推出一攬子活躍國(guó)債期貨市場(chǎng)的措施，令業(yè)內(nèi)非常振奮。

　　“國(guó)內(nèi)國(guó)債期貨發(fā)展的勢(shì)頭總體良好，我們應(yīng)該抱樂觀態(tài)度，美國(guó)推出國(guó)債期貨初期也不是很活躍，為了活躍國(guó)債期貨市場(chǎng)，中金所最近在籌劃不少新的措施。”有業(yè)內(nèi)專家表示。據(jù)了解，活躍國(guó)債期貨的一攬子措施可能包含降低交易保證金、有價(jià)證券沖抵保證金。“現(xiàn)階段主要是銀行等大型機(jī)構(gòu)還沒有真正參與進(jìn)來(lái)，有待行業(yè)監(jiān)管部門的放開，其實(shí)銀行這塊可以先從城商行開始，這部分機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)債期貨參與熱情非常高。一旦大機(jī)構(gòu)入場(chǎng)帶動(dòng)容量和流動(dòng)性上升，市場(chǎng)將因此步入良性循環(huán)。”

　　除完善現(xiàn)有品種外，中金所相關(guān)人士在上海衍生品論壇上也曾透露，該所正積極研究十年期國(guó)債期貨品種，力爭(zhēng)加快推出。

    來(lái)源：證券時(shí)報(bào)