國債期貨恢復(fù)上市日益臨近，十八年前受“327”國債事件影響國債期貨交易被暫停，成為當(dāng)時(shí)的重大金融事件。專業(yè)人士認(rèn)為，隨著監(jiān)管體系和法律法規(guī)的逐漸完善，尤其是國債現(xiàn)貨市場規(guī)模龐大、參與機(jī)構(gòu)眾多、國債發(fā)行體制的不斷市場化，重啟國債期貨的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年末我國各類債券存量(票面余額)總計(jì)26萬億元，其中記賬式國債存量突破7萬億元，達(dá)到7.8萬億元。除了債券存量的大幅擴(kuò)容外，債券現(xiàn)貨交易的規(guī)模也逐年攀升，市場交易活躍。2012年包括現(xiàn)券交易及回購交易在內(nèi)全年交易量達(dá)到253萬億元，其中國債現(xiàn)券交易總額為9.2萬億元。而在“327”國債事件發(fā)生的1995年全年國債現(xiàn)券交易總額僅為207億元。

　　中央?yún)R金投資公司副董事長李劍閣認(rèn)為，一個(gè)期貨品種的產(chǎn)生必須仰賴于一個(gè)成熟、規(guī)模龐大的現(xiàn)貨市場，我國國債現(xiàn)貨市場發(fā)展日趨成熟、市場規(guī)模迅速擴(kuò)大、流動(dòng)性持續(xù)增強(qiáng)、品種得到優(yōu)化、期限結(jié)構(gòu)趨于合理、市場交易主體逐漸多元化、發(fā)行方式不斷市場化。國債期貨發(fā)展的市場條件已經(jīng)具備，且債市有從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向深度擴(kuò)張的要求。

　　“除了二級市場的日益成熟，國債的發(fā)行體系的市場化，形成了定期滾動(dòng)發(fā)行的機(jī)制以及市場化的利率是推出國債期貨的又一大支撐。”中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)國債期貨開發(fā)小組副組長王瑋博士表示�；仡櫛容^第一次推出國債期貨時(shí)的市場環(huán)境，王瑋認(rèn)為，“最大的差異不僅是債券存量的大小，最重要的在于當(dāng)時(shí)的國債的發(fā)行有規(guī)律，而當(dāng)時(shí)國債的市場化的發(fā)行還沒有開始。所以有了良好的現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)，我們也就借機(jī)推出國債期貨的開發(fā)。”

　　我國債券市場是一個(gè)多層次的市場，國債期貨實(shí)物交割的券來自銀行(行情 專區(qū))間市場和交易所這兩個(gè)不同的市場。針對此問題王瑋表示，中金所為了培育市場將通過自己在兩個(gè)市場的轉(zhuǎn)托管賬戶來解決這個(gè)問題，并由中金所來承擔(dān)這筆轉(zhuǎn)托管的費(fèi)用，從而實(shí)現(xiàn)跨市場轉(zhuǎn)托管過程的順利進(jìn)行。