投資者在短期內(nèi)不太可能對資產(chǎn)配置下定決心,因?yàn)闅W元區(qū)債務(wù)危機(jī)可能升級和圍繞中國的各種風(fēng)險(xiǎn),抵消了企業(yè)財(cái)報(bào)季傳出的更多正面信號.

摩根士丹利資本國際(MSCI)全球股市指數(shù)周五短暫觸及五周高點(diǎn),延續(xù)反彈勢頭.對于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)成長動(dòng)能減弱的擔(dān)憂,打擊全球股市在6月下挫.

不過在過去一周中,股市漲幅甚微,自1月以來僅上漲5%.

投資者依然擔(dān)心希臘若發(fā)生主權(quán)債務(wù)違約,以及危機(jī)蔓延至其他歐元區(qū)二線國家的後果將如何.而歐債危機(jī)短期內(nèi)不太可能結(jié)束.

美國6月非農(nóng)就業(yè)崗位增幅小于預(yù)期亦構(gòu)成拖累.不過近期出爐的其他數(shù)據(jù)顯示出,全球經(jīng)濟(jì)正走出疲弱階段,今年仍有望成長4%.

投資者也不太確定中國最近的升息之舉是否令已經(jīng)持續(xù)九個(gè)月的政策緊縮周期接近尾聲.中國經(jīng)濟(jì)增速略有放緩,但通脹率依然處于34個(gè)月高位.

這種拉鋸令任何一種資產(chǎn)表現(xiàn)都不能脫穎而出,投資者被迫暫時(shí)保持中性的投資配置.

"投資者的擔(dān)心主要是針對經(jīng)濟(jì)疲弱和歐債危機(jī).歐元區(qū)必須經(jīng)歷財(cái)政破產(chǎn),但在眾多決策方牽涉在內(nèi)的情況下,這很難實(shí)現(xiàn)."英國私人銀行Coutts經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)策略全球主管Carl Astorri表示."我們似乎陷入一種大家無法下定任何決心的狀態(tài).投資者似乎無法堅(jiān)守倉位配置.不過持有現(xiàn)金會(huì)讓你一無所得.最終我們認(rèn)為投資者所冒的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來回報(bào)."

Coutts持有的股票,特別是新興市場股票比重高于基準(zhǔn),同時(shí)對公債的投資立場也是強(qiáng)力作多.

國際銀行家和歐盟官員之間,就民間債權(quán)人如何自愿維持對希臘公債的風(fēng)險(xiǎn)敞口的問題難以達(dá)成一致.歐元區(qū)財(cái)長下周將在布魯塞爾開會(huì).

**企業(yè)獲利增長**

企業(yè)公布第二季財(cái)報(bào),可能將提供有關(guān)主要經(jīng)濟(jì)體健康狀況的關(guān)鍵訊息.下周初美國鋁業(yè)、摩根大通和花旗集團(tuán)將公布業(yè)績,從而拉開財(cái)報(bào)季的序幕.

據(jù)湯森路透數(shù)據(jù),標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股企業(yè)第二季獲利增幅料將降至7.5%,然後在第三季回升至16.6%.

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體較低的政策利率為全球經(jīng)濟(jì)提供了基本支撐.剛剛結(jié)束了第二輪量化寬松政策的美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ),FED)預(yù)計(jì)將維持利率不變直至2012年.

英國預(yù)計(jì)也將維持利率在0.5%至2012年.

歐洲央行(ECB)本周上調(diào)利率後,今年可能再加息一次,但不大可能啟動(dòng)一連串的升息舉措.

"寬松的借款環(huán)境暫時(shí)為經(jīng)濟(jì)增長提供重要支撐,而信貸標(biāo)準(zhǔn)放寬強(qiáng)化了這種環(huán)境."摩根大通在客戶報(bào)告中表示.

"與此同時(shí),健康的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤率強(qiáng)勁鼓舞非金融企業(yè)加快資本和勞動(dòng)力支出腳步."