周一，三大股指期貨品種均出現(xiàn)回調(diào)，IF、IH、IC主力合約分別下跌0.51%、0.61%、0.37%。伴隨著期指的回調(diào)，出現(xiàn)的是持倉量的集體下降。IF四份合約持倉量下降1362手至41495手，為近一周最低。IH四份合約持倉量下降359手至17530手，為近8個(gè)交易日最低。IC四份合約持倉量下降1092手至33652手，為近兩周最低。持倉量下降伴隨市場下跌，再結(jié)合5月下旬開始的反彈伴隨著持倉量的回升，顯示此前持倉量的上升來自多方力量，那么很容易會(huì)認(rèn)為周一減倉是多方的離場。然而，筆者認(rèn)為周一持倉量的下降，主要是空方主動(dòng)減倉。

數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1606合約上合計(jì)共持買單26517手、賣單24651手。主力凈多持倉量1866手，較前一交易日增加378手，中止了主力凈多持倉量連續(xù)兩個(gè)交易日下降。近期IF前20席位多空軋差的凈持倉量變化對(duì)次日IF日內(nèi)漲跌具有較強(qiáng)的預(yù)示性，最近連續(xù)6個(gè)交易日成功預(yù)測5次。若依此進(jìn)行交易，6個(gè)交易日可單筆獲利134點(diǎn)。因此，從這個(gè)角度而言，周一IF主力席位凈多持倉量增加對(duì)周二市場具有正面意義。

周一前20空方合計(jì)減持賣單1685手，前20多方合計(jì)減持買單1280手。這表明，主力凈多持倉量的增加主要由于主力空方減倉力度更大，反映著周一持倉量的下降更有可能來自空方。具體席位上，雖然華泰期貨席位在IF1606上減持買單608手，幅度較大，但空頭主力減倉的現(xiàn)象更普遍。

股指期貨期現(xiàn)價(jià)差的變化同樣反映周一市場持倉量的下降更有可能來自空方。以分鐘數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，周一IF1606全天日內(nèi)平均期現(xiàn)價(jià)差貼水21.78點(diǎn)，較前一交易日貼水27.33點(diǎn)收窄。期現(xiàn)價(jià)差貼水收窄與持倉量下降，顯示空方主動(dòng)離場的力量更強(qiáng)。

近期中信期貨與光大期貨席位對(duì)次日市場節(jié)奏把握較好。兩家席位最近連續(xù)5個(gè)交易日凈持倉量變動(dòng)4次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一中信期貨在IF1606上減持賣單183手遠(yuǎn)超過減持買單10手，凈多持倉量升至近半年最高的438手。光大期貨在IF1606上減持賣單80手超過減持買單5手，凈空持倉量縮減至近三個(gè)月最低的695手。兩家席位的凈持倉量變動(dòng)，均反映了其對(duì)周二的IF表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。

來源：期貨日?qǐng)?bào)