熔斷機(jī)制不改A股大趨勢

　　受隔夜歐美股市大跌和10只新股又將發(fā)行等利空因素影響，上周五上證指數(shù)以小陰線報收，單日成交量不到3200億元，創(chuàng)出了一個月來的單日最小成交量。

　　那么，在馬上要實(shí)施的熔斷機(jī)制，還有新一輪打新抽血壓力下，本周A股將會怎么走？

　　熔斷機(jī)制對股市的影響是中性的

　　12月4日，上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并將于2016年1月1日起正式實(shí)施。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，境內(nèi)資本市場是“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場，投資者以中小散戶為主，市場波動較大，引入指數(shù)熔斷機(jī)制，為市場在大幅波動時提供“冷靜期”，有助于市場穩(wěn)定，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　大多數(shù)市場人士認(rèn)為，熔斷機(jī)制對股市影響是中性的，雖然股指難現(xiàn)暴跌，但同樣漲幅也受到了制約。而且熔斷主要解決短期的瞬時異常波動，并不會改變趨勢性的走勢。趨勢性的走勢還是取決于經(jīng)濟(jì)基本面和市場的流動性，政策和交易制度對趨勢影響不大。

　　“雖然熔斷機(jī)制不是萬能的，但實(shí)施之后可以緩解市場過度波動，有利于市場的穩(wěn)定和冷靜。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，從根本來說，熔斷機(jī)制仍然是治標(biāo)不治本，最根本的還是要完善市場的制度和監(jiān)管。

　　在年內(nèi)一系列降息、降準(zhǔn)及各種重磅“救市”政策利好疊加效應(yīng)日益累積后，目前流動性釋放力度已達(dá)年內(nèi)新高。而“十三五”規(guī)劃各細(xì)分領(lǐng)域也有望迎來實(shí)質(zhì)性利好密集落地期，這些都將有助于A股維持中長期震蕩向上的慢牛格局。

　　對投資者的交易習(xí)慣影響較大

　　熔斷機(jī)制誕生后，漲跌停板制度何去何從？3家交易所表示，作為我國證券市場的基礎(chǔ)性制度安排，漲跌停板與結(jié)算風(fēng)險管理制度、杠桿類業(yè)務(wù)風(fēng)控措施、市場監(jiān)察指標(biāo)等現(xiàn)行制度安排銜接，對投資者的交易習(xí)慣影響也比較大，短期內(nèi)難以取消或放寬漲跌幅限制。這意味著在較長一段時間內(nèi)，熟悉的漲跌停板和陌生的熔斷機(jī)制將并存，共同承擔(dān)穩(wěn)定短期市場價格的功能。

　　熔斷機(jī)制與漲跌停板并存，會對A股產(chǎn)生什么樣的影響？這無疑是當(dāng)下投資者最為關(guān)心的問題。

　　熔斷機(jī)制為投資者提供了思考判斷短期行為的時間，降低極端系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生的可能。但當(dāng)市場處于下行過程時，熔斷機(jī)制可以拉長下跌的時間，并不會改變下跌的趨勢。

　　從股市運(yùn)行的規(guī)律來看，指數(shù)漲跌雖受到情緒因素的一定影響，但歸根結(jié)底還是取決于基本面、政策面和資金面三大驅(qū)動因素。從這個角度看，在適應(yīng)熔斷機(jī)制的同時，投資者仍需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司盈利能力的表現(xiàn)及相關(guān)政策的調(diào)整、流動性的變化。

　　權(quán)重板塊上周五熄火，滬指跌約2%逼近3500點(diǎn)，題材板塊則表現(xiàn)稍強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指在2700點(diǎn)附近震蕩，多空博弈激烈。從盤面觀察可發(fā)現(xiàn)，市場熱點(diǎn)雖多但卻無明顯的領(lǐng)漲主線，顯示市場資金跟風(fēng)意愿不足，而股指也大幅受挫。分析認(rèn)為，證監(jiān)會再度發(fā)布10只新股，在新一輪打新抽血壓力下，股指大幅反彈估計難以實(shí)現(xiàn)，近期股指將維持區(qū)域震蕩的態(tài)勢，機(jī)會或?qū)⒃俣然氐街行”P題材股中。

　　消息面上，12月3日發(fā)布的11月PMI為51.2%，較10月份回落了0.8個百分點(diǎn)，但仍處于榮枯分界線以上。證監(jiān)會又有10家公司已完成會后事項(xiàng)程序和重啟發(fā)行備案工作，而外圍市場昨日大幅下挫。分析認(rèn)為，在新一輪打新壓力和外圍大跌的影響下，當(dāng)前市場資金也偏于謹(jǐn)慎，預(yù)計近期市場資金將以流出為主。投資者可適當(dāng)參與有利好支撐的題材板塊，但注意控制好倉位。

同時，近日財政部發(fā)文稱，2015年中央財政安排現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展資金203.6億元，繼續(xù)大力支持地方優(yōu)勢特色主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大力支持農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營發(fā)展，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)再度迎來炒作良機(jī)，投資者可逢低布局相關(guān)個股。

來源：金融界網(wǎng)站