受加息“靴子”落地影響，清明小長假過后三個交易日期指表現(xiàn)出振蕩走高行情。不過現(xiàn)貨指數(shù)成交卻表現(xiàn)出逐日縮量現(xiàn)象，量能的逐漸萎縮或?qū)⒅萍s現(xiàn)指短線進(jìn)一步上沖的空間，期指自然會受到影響。不過從中期的角度看，筆者認(rèn)為，期指還將會繼續(xù)振蕩走高。

　　良好基本面支撐指數(shù)

　　3月份以及一季度的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)本周公布在即，CPI或?qū)⑵?ldquo;五”依然是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)方面，3月份PMI指數(shù)為53.4%，此為連續(xù)三個月的回落之后首度回歸上行，也緩解了市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲的擔(dān)憂。此外，海關(guān)總署4月10日發(fā)布了今年一季度我國外貿(mào)進(jìn)出口情況，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持較快增長、國際市場大宗商品價格大幅上漲以及春節(jié)長假等因素影響，今年一季度我國累計(jì)出現(xiàn)10.2億美元的貿(mào)易逆差，而去年一季度為順差139.1億美元，此為近6年來我國首度出現(xiàn)的季度貿(mào)易逆差，這一定程度上說明了我國內(nèi)需的旺盛。而從3月份PMI指數(shù)的分項(xiàng)指標(biāo)上看也能得出一致的結(jié)論，國內(nèi)需求溫和回升、生產(chǎn)增速逐步加快、就業(yè)形勢有所上升，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全面溫和上漲階段。

　　資金面繼續(xù)“添柴”

　　資金面的充裕是市場走好最直接的助推力。不論是從增量資金的陸續(xù)入場還是從存量資金的“二八轉(zhuǎn)換”再配置上看，都利好指數(shù)。

　　一季度房地產(chǎn)市場相繼遭遇房產(chǎn)稅、限購令、價格控制以及央行加息等一系列打壓，導(dǎo)致了一直堅(jiān)持不下的房價出現(xiàn)了松動降溫的苗頭。同時，國家在保障房建設(shè)上扶持力度超預(yù)期，這將更進(jìn)一步助推國內(nèi)商品房市場進(jìn)入降價通道的心理預(yù)期，商品房市場或重現(xiàn)2008年一幕，進(jìn)入“價跌量縮”階段。在樓市即將加速醞釀“拐點(diǎn)”的背景下，資金或?qū)⒋笈e逃離樓市重回股市并布局低估值的板塊。

　　另外，進(jìn)入2011年以來，產(chǎn)業(yè)資本的大舉增持也增加了市場信心。一季度，A股市場大股東增持近1020億元，包含大股東增持在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本增持近1300億元，其中，單3月份一個月，大股東增持和含其所在的產(chǎn)業(yè)資本增持就達(dá)到了825億元和1000億元，這種增持現(xiàn)象更多體現(xiàn)了大股東對公司未來發(fā)展的信心。產(chǎn)業(yè)資本增持的猛然增多也意味著市場已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)可的估值區(qū)間，估值修復(fù)性反彈還將繼續(xù)。

　　地產(chǎn)資金撤出樓市回流股市和產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)增持是目前市場增量資金來源的主要渠道，而隨著權(quán)重板塊估值向上修復(fù)、中小板塊估值向下修復(fù)的“回歸均衡”繼續(xù)，機(jī)構(gòu)資金補(bǔ)倉權(quán)重股、拋棄小盤股的存量資金再配置也將拉動指數(shù)行情。

　　總體來看，全球以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體復(fù)蘇態(tài)勢良好，這給指數(shù)表現(xiàn)提供了基礎(chǔ)，資金面的不斷充裕將為指數(shù)上揚(yáng)提供最直接的“彈藥”，期指中長期走勢仍將以重心逐步抬升為主基調(diào)。

【期貨日報 】