在收獲四連陽之后，昨日盤中一跳，讓期指投資者驚出了一身冷汗。與此同時，昨日期指四個合約的總成交量為731421手，較上一交易日減少了約48萬手，創(chuàng)近六個交易日最低值。

　　接受中國證券報(bào)記者采訪的分析人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前期指點(diǎn)位處于前期籌碼密集區(qū)，拋壓較大，此次調(diào)整屬于正常的技術(shù)性回調(diào)。長期來看，市場氛圍仍偏多，不過短線若無量能配合，突破將較為艱難。

　　7分鐘跌12點(diǎn)

　　昨日，期指主力合約1411高開于2524.8點(diǎn)，早盤橫盤震蕩，繼續(xù)上攻意愿不強(qiáng)。午盤14時左右，期指突然跳水，主力合約1411從2521.2點(diǎn)跌至2509.2點(diǎn)，7分鐘內(nèi)下跌了12點(diǎn)，最終報(bào)收于2511.2點(diǎn)，跌幅為0.27％。昨日期指四個合約的總成交量為731421手，較上一交易日減少了約48萬手，創(chuàng)近六個交易日最低值。

　　“昨日股指盤中跳水的原因主要在于技術(shù)面，目前上證指數(shù)點(diǎn)位已經(jīng)逼近2013年2月初的頂部以及2012年3月至5月雙頭形態(tài)的頭部區(qū)域，市場在沖擊該點(diǎn)位時較為謹(jǐn)慎。”銀河期貨研究員周帆表示，這一波行情，既有基本面預(yù)期配合，又有資金面支持，使行情得以延續(xù)。

　　安信期貨研究員劉鵬也指出，期指2500點(diǎn)上方是前期籌碼密集區(qū)，拋壓較大，調(diào)整屬于正常的技術(shù)性回調(diào)。短線若無量能連續(xù)上升的配合，突破將較為艱難。

　　持倉方面，截至昨日收盤，期指四合約的總持倉量增加4768手至193949手。中金所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，主力合約IF1411持倉前20席位中，多單增持3454手，空單增持3659手，多空增持力度基本持平。不過，持倉排名前五的大戶持倉出現(xiàn)較明顯分化，多單前五席位僅增持536手，空單前五席位則增持4009手。以中信為主的多頭大幅異動造成多單集中度不斷下降，多頭內(nèi)部形成較大分歧。

　　廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心股指組指出，當(dāng)前，市場主力的態(tài)度出現(xiàn)一定分歧，市場多空力量博弈加劇。其中，空頭進(jìn)攻力度有所增強(qiáng)，多頭則有所松動。從凈空持倉數(shù)據(jù)可以看出，主力席位凈空單增長548手至19258手，不過增加值有所下降，反映出空頭進(jìn)攻稍顯躊躇。

　　期指走勢領(lǐng)先現(xiàn)指

　　從期現(xiàn)走勢對比可以看出，昨日期指表現(xiàn)弱于現(xiàn)指。期指午盤跳水之后，滬深300指數(shù)也大幅跳水。不過，滬深300指數(shù)最終翻紅，報(bào)收于2512.55點(diǎn)，上漲4.22點(diǎn)或0.17％。期指1411合約轉(zhuǎn)入謹(jǐn)慎的貼水行情，基差為1.35點(diǎn)。

　　“期指對現(xiàn)貨指數(shù)一直具有較強(qiáng)的領(lǐng)先性，特別是面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時候。一旦基本面出現(xiàn)絲毫變化，投資者在來不及拋售股票或難以選擇拋售哪只股票時，通常會選擇在期指上先作出反應(yīng)。”周帆表示。

　　不過，劉鵬認(rèn)為，從歷史行情中可以看出，期指經(jīng)常會提前作出方向性選擇，這種轉(zhuǎn)向有時候是對的。不過，也有很多時候，在期指轉(zhuǎn)向之后，現(xiàn)指并沒有及時跟進(jìn)，甚至還會出現(xiàn)反向走勢。這一現(xiàn)象主要因?yàn)槠谥竻⑴c者多為超短線，所以常常會在現(xiàn)指出現(xiàn)轉(zhuǎn)向前提前選擇轉(zhuǎn)向，此后的結(jié)果無非兩種，現(xiàn)指同步跟上或者繼續(xù)盤整甚至反向轉(zhuǎn)向。在這一情況下，如果現(xiàn)指沒有跟進(jìn)，期指很快就會再次轉(zhuǎn)向，所以期指的盤中轉(zhuǎn)向?qū)τ诂F(xiàn)貨的領(lǐng)先性并不大。

　　“昨日盤中兩市跳水幅度基本相同，期指主要在尾盤弱于現(xiàn)指。尾盤期現(xiàn)走勢分化往往比盤中轉(zhuǎn)向更能說明問題，因?yàn)槠渫ǔ７从沉耸袌鰧τ诖稳兆邉莸目捶āＦ谥肝脖P上攻力度不足，表明市場對于后市的看法趨于謹(jǐn)慎，股指短期或?qū)⒀永m(xù)調(diào)整走勢。”劉鵬表示。

　　中期仍偏樂觀

　　“在寬松貨幣政策以及滬港通等消息的提振之下，近期股市量能保持高位，表明市場資金充沛，對后期信心十足。但是考慮到連續(xù)幾日的上漲后，市場回調(diào)需求不斷累積，短期期指上攻空間較為有限，近期或?qū)⒃诟呶徽�固。中期來看，在寬松政策、尤其是基建及房地產(chǎn)市場政策的提振下，經(jīng)濟(jì)增速或在四季度逐步企穩(wěn)，且伴隨著滬港通落地等利好消息，期指有望重新開啟漲勢。”劉鵬說。

　　海通期貨股指期貨研究員顏偉分析，期指尾盤并未跟隨著現(xiàn)貨走勢收復(fù)失地，說明指數(shù)在連續(xù)收陽后有一定的回踩需求。值得注意的是，期指主力合約離交割日還有兩周的時間，或使得近期指數(shù)回踩意愿加強(qiáng)。但是，遠(yuǎn)期合約IF1506繼續(xù)保持20點(diǎn)以上的升水態(tài)勢，說明指數(shù)遠(yuǎn)期仍較樂觀。

　　不過，短期風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心股指組提醒，從盤面看，昨日期指高開后卻收出一根小陰線，緣于收盤價(jià)略低于開盤價(jià)，成交量也有顯著回調(diào)，不排除有主力資金拉高出貨跡象，顯示股指上漲動能有所減弱，做多氣氛有所松動，短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)增加。

       來源：中國證券報(bào)-中證網(wǎng)