上周A股市場一度震蕩回落，但由于降息等諸多因素的刺激，兩市大盤上周五出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)走勢，成交量也有所放大。

　　面臨諸多不利因素

　　就目前情況來看，多頭逆襲成功的概率并不大。一是因為上周五歐美股市再度急跌，尤其是美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遠低于預(yù)期，意味著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇信號并不明確。受此影響，市場避險情緒再度增強，美元指數(shù)迅速回升，全球大宗商品價格也隨之下跌。這必然會對A股的資源股，尤其是煤炭股等品種形成較大的壓力。

　　二是上周末傳來了房地產(chǎn)調(diào)控不放松的信息，畢竟目前房地產(chǎn)市場處于快速回升的態(tài)勢，部分全國性的房地產(chǎn)龍頭企業(yè)在今年6月的銷售收入甚至創(chuàng)出單月新高，這就意味著房地產(chǎn)市場正在快速回暖，與當前房地產(chǎn)調(diào)控政策的導(dǎo)向背道而馳。所以，房地產(chǎn)調(diào)控不放松的政策取向再次傳出，對于近期活躍的地產(chǎn)股來說，可能會有一定的抑制作用。

　　與此同時，本周A股市場將迎來6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的大考。從央行一個月內(nèi)兩次降息，可以看出當前經(jīng)濟運行趨勢不容樂觀。從近期A股的走勢來看，部分資金一直認為經(jīng)濟即將觸底回升，所以加大了證券市場資產(chǎn)的配置力度，尤其是地產(chǎn)股等品種，因此，一旦6月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，股價與基本面的背離增強，A股將面臨較大阻力。

　　仍將考驗2200點

　　正因為如此，當前A股市場出現(xiàn)大力度反抽行情似乎并不現(xiàn)實。除了前文提及的一系列不利因素，當前A股市場的股價結(jié)構(gòu)也不利于A股走出新一輪反彈行情，畢竟當前市場比較認同的白酒、食品、醫(yī)藥、保險、生豬養(yǎng)殖等諸多品種已經(jīng)走出了相對獨立的主升浪，隨著此類個股股價不斷上漲，其對市場持續(xù)漲升的貢獻力度將有所減緩，畢竟目前它們的估值并不便宜，指望它們在目前點位上再上漲2成或者3成，顯然是不太現(xiàn)實的。比如目前不少醫(yī)藥股的市盈率已達到了35倍，已接近歷史估值的中樞。此類個股進一步上漲空間相對有限，也意味著當前A股缺乏強有力的漲升引擎。

　　與此同時，煤炭股、工程機械股、水泥股、重型裝備股、風電股、太陽能股等相關(guān)產(chǎn)業(yè)景氣迅速回落的品種正運行在下降通道中，其中，煤炭股、工程機械股的下行壓力仍然沉重。煤炭價格在近期油價反抽的過程中也是反彈乏力，本身就說明了煤炭行業(yè)景氣度加速下行的趨勢，所以，短線煤炭股仍將進一步回落，這可能會放大A股的調(diào)整壓力。而光伏產(chǎn)業(yè)股、風電產(chǎn)業(yè)股也將面臨半年報業(yè)績的沖擊，據(jù)此，筆者傾向于認為當前A股市場面臨一定的壓力，不排除上證指數(shù)本周重新回試2200點的可能性。

　　相關(guān)統(tǒng)計顯示，多頭漸有“抱團取暖”的態(tài)勢，醫(yī)藥股、食品股、白酒股、生豬養(yǎng)殖股、地產(chǎn)股盤中反復(fù)活躍，在一定程度上削弱了A股市場回落的壓力，這其實也是筆者認為當前A股市場有一定壓力，但不宜過度夸大的原因。也就是說，上證指數(shù)在回試2200點的過程中，不會呈現(xiàn)急跌的情形，而更可能采取節(jié)節(jié)抵抗式的回調(diào)，其間，仍然會有不少結(jié)構(gòu)性機會。

　　關(guān)注半年報業(yè)績預(yù)喜股

　　短線操作中，建議投資者降低操作頻率、降低倉位。同時，適度出擊一些半年報業(yè)績預(yù)喜股，包括業(yè)績超預(yù)期的品種，也包括高含權(quán)超預(yù)期的品種。

　　鑒于此，可對半年報龍頭股的遠方光電、百潤股份等品種密切關(guān)注，它們是半年報業(yè)績浪主線的龍頭，其走勢將決定半年報業(yè)績浪主線的演變方向。此外，可將關(guān)注重點放在兩類個股上，一是反周期概念股，比如電力股、膠帶股。二是次新股，主要是2010年下半年以來上市的次新股，它們擁有募集資金項目投資、半年報高含權(quán)預(yù)期。

轉(zhuǎn)自深圳商報