昨日，期指走弱，主力IF1105合約收于3120.4點(diǎn)，下跌12.4點(diǎn)，跌幅達(dá)到0.4%，成交量為12.7萬手，持倉量達(dá)到2.93萬手，日持倉量減少426手。IF1106報(bào)3133.8點(diǎn)，下跌12.8點(diǎn)，跌幅0.41%。IF1109報(bào)3173點(diǎn)，下跌17點(diǎn)，跌幅0.53%。IF1112報(bào)3232點(diǎn)，下跌11.8點(diǎn)，跌幅0.36%。

　　而滬深300現(xiàn)貨指數(shù)收于3126.12點(diǎn)，下跌2.19，跌幅為0.09%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，本周期指承接了節(jié)前市場的調(diào)整態(tài)勢，市場正在逐步消化政策緊縮預(yù)期和上市公司業(yè)績下滑的利空。在周二期指技術(shù)反彈后，周三A股市場反彈戛然而止。

　　期現(xiàn)指數(shù)出現(xiàn)5.72點(diǎn)貼水

　　與節(jié)前期現(xiàn)價(jià)差的較高升水有明顯不同，節(jié)后期現(xiàn)價(jià)差大都維持在低位運(yùn)行，盤中貼水成為常態(tài)。近期期指的走勢明顯弱于現(xiàn)貨市場，尤其值得注意的是在現(xiàn)貨收盤后，期指頻頻上演尾盤貼水，說明期指主力對后市的看法依然不樂觀。

　　按周四收盤期現(xiàn)價(jià)差來看，期指相對于滬深300指數(shù)出現(xiàn)了5.72點(diǎn)的貼水，期指市場的謹(jǐn)慎乃至悲觀情緒由此可見一斑。

　　華安期貨分析師蘇曉東對記者表示，在央行貨幣政策報(bào)告重申適時(shí)運(yùn)用雙率保持調(diào)控力度和新的房地產(chǎn)調(diào)控措施即將出臺等利空消息侵襲下，本周三期現(xiàn)市場出現(xiàn)大幅下跌，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)和期指四合約早盤均低開低走，午后出現(xiàn)跳水行情，截至尾盤期現(xiàn)市場均大幅下挫超過2%。

　　市場繼續(xù)走弱并不意外，周二的反彈本來就有明顯的技術(shù)性反彈，市場繼續(xù)下跌的邏輯和反彈前并無差別，主要還是市場擔(dān)憂上市公司的盈利預(yù)期下滑，出現(xiàn)估值和業(yè)績的雙殺格局。周四市場轉(zhuǎn)入弱勢震蕩，臨近周末，市場謹(jǐn)慎情緒再度升溫，縮量盤整成為市場的短期選擇。

　　多頭節(jié)節(jié)敗退 空頭獲利離場

　　首創(chuàng)期貨分析師于海霞表示，期指合約繼續(xù)移倉換月，主力合約交易量有所收窄，主力合約凈空單回到 6000手下方，但仍處相對高位。期指下方3100點(diǎn)處是近半年強(qiáng)力支撐位，多空博弈加劇。

　　蘇曉東表示，從5月合約的主力持倉結(jié)構(gòu)來看，多頭有節(jié)節(jié)敗退的跡象，而空頭雖有少量獲利了結(jié)行為，但持倉依然占據(jù)絕對優(yōu)勢，凈空單依然處于相對高位。

　　昨日盤后，中金所公布的主力機(jī)構(gòu)持倉顯示，前20名多頭減倉26手至20189手，前20名空頭減倉823手至25940手，凈空單5751手，市場空頭氛圍依然濃厚。但多空雙方都有所退卻，說明隨著調(diào)整格局的深入，多方信心正在逐步喪失，空方繼續(xù)殺跌意愿降低，其中以中證期貨為代表的主力空頭選擇獲利離場。

　　期指持倉連續(xù)三個(gè)交易日下降，但持倉量依然處于歷史高位。持倉量連續(xù)下降，可以基本確認(rèn)是多方的認(rèn)輸。這意味著近半月的下跌也將告一段落，短線空頭繼續(xù)大幅殺跌的可能性正在降低。

　　結(jié)合基差來看，期現(xiàn)升水持續(xù)處于低位甚至貼水，加上持倉量連續(xù)萎縮，期指多方在空方的連續(xù)打擊下，有了幾分“死心”的味道。在多方基本認(rèn)輸和空方獲利離場的情況下，后市行情或?qū)⒅匦禄氐絽^(qū)間震蕩格局中。

　　期指短期弱勢震蕩不可避免

　　蘇曉東認(rèn)為，短期來看，政策緊縮壓力和經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂令市場承壓，流動性對市場的正面推動作用正在減弱，期指調(diào)整壓力不減，因此近期即便反彈，也難以有較大的反彈行情，市場可能還是會受制于前期高點(diǎn)壓制。

　　雖然目前政策層面和上市公司基本面反應(yīng)的都是一些不太樂觀的因素，但投資者也不應(yīng)過于悲觀。市場繼續(xù)向下調(diào)整的空間相對有限。對于A股市場而言，未來一段時(shí)間內(nèi)仍然需要消化宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩和由此帶來的業(yè)績下滑的利空，市場信心和技術(shù)面均需要時(shí)間修復(fù)，在此過程中，股指弱勢震蕩不可避免。

     【證券日報(bào)】