西南證券日前發(fā)布報告認為，指數(shù)運行在9月份存在變數(shù)：如向上突破2700 點，則進入最后的拉升，依然是小盤股瘋漲；如向下跌破2600點，則進入短期調(diào)整，熱點可能借此轉(zhuǎn)到低估的大盤股。

　　8月份的月K線為“十字星”,整體運行在7 月份收盤價附近，價格重心幾乎沒有變化，同時月內(nèi)波動幅度很窄。西南證券分析師閆莉認為，這種既沒有高度也沒有幅度的運行，是一種典型的無趨勢橫盤，由此給未來運行的判斷造成了困難，因此需對未來有可能出現(xiàn)的幾種變化做好準備。

　　首先看上證指數(shù)。按照閆莉的分析，指數(shù)在7 月份周期低點的時間窗內(nèi)出現(xiàn)止跌回升，理論上未來一段時間不會再創(chuàng)新低，即使謹慎推算，彈升行情也能夠維持到年底。按照經(jīng)典的道式理論，上漲趨勢的基本要素是低點的上移與高點的上移，既然至少是幾個月的中級彈升，應該在周線上留有明顯的低點上移痕跡，但指數(shù)一直沒有回落探出第二低點，以便與7 月初的2319 點構(gòu)成低點抬高之勢，那么未來有兩種可能：一種是第二低點的時間推遲出現(xiàn)，但受到整個彈升行情的時間限制，不會推遲太久，短期即應該發(fā)生；另一種是整體彈升行情比預期的弱，達不到中級彈升，其間不出現(xiàn)調(diào)整，而是一步到位。

　　閆莉認為，如果出現(xiàn)第一種情況，將很快出現(xiàn)明顯的技術(shù)回落，回落之后再續(xù)之前的彈升，回落的過程有可能完成小盤股向大盤股的轉(zhuǎn)換，之后的彈升轉(zhuǎn)由低估的大盤股主導；如果是第二種情況，指數(shù)拒絕調(diào)整，而是出現(xiàn)連續(xù)的拉升，則應該堤防整個彈升行情的提前結(jié)束，最后的拉升可能依然是小盤股瘋狂上漲。

　　配合技術(shù)形態(tài)進行分析，閆莉認為8月份指數(shù)的運行形態(tài)呈頂部形態(tài)，都預示指數(shù)構(gòu)筑短期頂部。指數(shù)如跌破2600點，測算下跌位置在2450 點附近。還有一種形態(tài)演變的可能是2600-2700 點矩形整理后向上突破，進入最后的拉升，拒絕調(diào)整一步到位，估算高點在2800-3000 點，由于指數(shù)在2600-2700 點震蕩時間已較長，形態(tài)有些失效，要突破應該盡快。

　　此外，閆莉認為中小板指數(shù)盡管之前運行異常強勁，但該指數(shù)周線圖上技術(shù)指標出現(xiàn)背離跡象，意味指數(shù)的上行可能進入頂部區(qū)域，需要堤防風險的隨時釋放，當然進入頂部區(qū)并不一定馬上下跌，有時還會出現(xiàn)強勢急拉，但風險意識需要加強。

　　綜上所述，西南證券認為指數(shù)運行在9月份存在變數(shù)：如向上突破2700點，則進入最后的拉升，但整個彈升行情可能提前結(jié)束，依然是小盤股瘋漲；如向下跌破2600點，則進入短期調(diào)整，為之后的繼續(xù)彈升積聚動能，熱點可能借此調(diào)整轉(zhuǎn)到低估的大盤股。