上周A股市場(chǎng)表現(xiàn)較為詭異，盤(pán)面上四陽(yáng)一陰，成交量低迷制約了大盤(pán)反彈空間，市場(chǎng)缺乏持續(xù)性熱點(diǎn)，尤其是上證綜指于周四創(chuàng)出14年來(lái)最小振幅紀(jì)錄后，周五在一片利好消息聲中跳水翻綠，接連失守5天、10天、20天均線三道關(guān)卡。本周中秋節(jié)來(lái)臨，在美國(guó)股市暴跌、外圍市場(chǎng)波動(dòng)加劇的情況下，節(jié)前避險(xiǎn)情緒一向濃重的A股市場(chǎng)是否會(huì)再遭“中秋劫”？

上周五晚上，美股“跳空大跌”，且下跌力度為3個(gè)月來(lái)罕見(jiàn)。具體來(lái)看，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌2.13%、2.45%、2.54%，創(chuàng)出今年英國(guó)公投以來(lái)的最大單日跌幅。德國(guó)DAX、英國(guó)富時(shí)指數(shù)等歐洲主要股指也出現(xiàn)較大幅度下跌。

從周線來(lái)看，標(biāo)普500指數(shù)一周累計(jì)下跌2.4%，創(chuàng)2月5日以來(lái)最大單周跌幅；道瓊斯指數(shù)一周累計(jì)下跌2.2%，為1月8日以來(lái)最大單周跌幅。納斯達(dá)克指數(shù)一周下跌2.4%，創(chuàng)4月29日以來(lái)最大單周跌幅。這表明美股的周跌幅其實(shí)就是上周五單日的跌幅，上周五美股遭遇斷頭崖式下跌。

至于下跌原因，分析師普遍認(rèn)為是聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論以及油價(jià)下跌令股市承壓。此外，朝鮮進(jìn)行核試驗(yàn)，引發(fā)了投資者不安情緒，助推了投資者對(duì)美股的拋售。

上周五，美聯(lián)儲(chǔ)議息具有投票權(quán)且一向被視為鴿派代表的美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席埃里克·羅森格倫（Eric Rosengren）突然轉(zhuǎn)態(tài)，表示為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，并威脅到金融穩(wěn)定，有合理理由收緊利率政策。該負(fù)責(zé)人一貫被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派官員，其發(fā)言力挺加息或意味著美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部就加息意見(jiàn)已取得共識(shí)。

羅森格倫講話后，美元匯率穩(wěn)步走高，10年期國(guó)債價(jià)格升至英國(guó)脫歐公投之前的最高水平。標(biāo)普500指數(shù)的十大板塊悉數(shù)下跌，所謂的防御性板塊，即電訊與消費(fèi)品板塊領(lǐng)跌。原油價(jià)格下跌2%，影響能源板塊下滑。

事實(shí)上，美歐股市自7月以來(lái)連續(xù)大漲，美股已創(chuàng)出歷史新高，此次大跌，或意味著調(diào)整周期的開(kāi)啟。美歐股市從2009年走出6年長(zhǎng)牛，期間有震蕩但從未真正出現(xiàn)大幅調(diào)整。世界上沒(méi)有只漲不跌的股市——美歐股市也不例外�，F(xiàn)在問(wèn)題是，美歐股市震蕩調(diào)整，對(duì)A股會(huì)不會(huì)造成影響呢？

首先，從歷史表現(xiàn)來(lái)看，美股對(duì)A股影響主要看是什么事件驅(qū)動(dòng)（愛(ài)基,凈值,資訊）的。美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股來(lái)說(shuō)確實(shí)是一大不確定因素，不可小覷。美元加息，勢(shì)必對(duì)人民幣匯率、中國(guó)央行貨幣政策產(chǎn)生較大影響，進(jìn)而影響A股流動(dòng)性。因此，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)應(yīng)進(jìn)一步關(guān)注。美聯(lián)儲(chǔ)今年還召開(kāi)3次貨幣政策會(huì)議，日期分別是9月20~21日、11月1~2日以及12月13~14日。

值得指出的是，影響美聯(lián)儲(chǔ)加息的因素很復(fù)雜。雖然目前金融市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月20~21日會(huì)議上加息的可能性僅為25%，但是各種利益集團(tuán)博弈導(dǎo)致9月加息的警報(bào)并沒(méi)有解除。

Themis TrADIng合伙人兼股市交易部門(mén)聯(lián)席主管喬·薩魯奇認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)在9月份加息，市場(chǎng)也可能做出積極反應(yīng)。其他一些分析師則認(rèn)為，投資者已經(jīng)失去了對(duì)貨幣政策效果的信心。FXTM Research分析師盧克曼·奧圖努加表示:“空頭們正在等待可能觸發(fā)股市重挫的刺激因素，投資者應(yīng)該對(duì)此保持警惕。”未來(lái)幾天內(nèi)一些聯(lián)儲(chǔ)官員將陸續(xù)發(fā)表講話，市場(chǎng)將留意其中有關(guān)加息路徑的線索。

其次，中國(guó)股市處于相對(duì)的安全中，資本項(xiàng)目的半開(kāi)放狀態(tài)使得中國(guó)股市中的資金流動(dòng)受到一定限制，參與A股的外資比例還很低，所以不大可能受到歐美股市的大幅沖擊，不像港股那樣對(duì)美股亦步亦隨。

可是，由于滬港通開(kāi)通，港股作為外圍股市對(duì)A股的傳導(dǎo)作用會(huì)增大。近期港股市場(chǎng)異常火爆。恒生指數(shù)一路走高，創(chuàng)下年內(nèi)新高。恒指上周五最高沖至24364點(diǎn)，從今年2月12日的最低點(diǎn)18319.58算起，最大漲幅超過(guò)33%。

與此同時(shí)，港股通上周五凈流入60.87億元，創(chuàng)歷史第二大凈流入，這也是港股通資金連續(xù)28個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流入的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，上周5個(gè)交易日連續(xù)遞增，合計(jì)一共有約達(dá)250億資金赴港開(kāi)啟“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式。分析人士認(rèn)為，美股暴跌這只幺蛾子一旦飛出，港股就不可能獨(dú)善其身。

有投資者抱怨，保監(jiān)會(huì)上周四的公告“允許保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)”，是近期內(nèi)資南下的推手。其實(shí)，即使試點(diǎn)已經(jīng)鋪開(kāi)，可能會(huì)有保險(xiǎn)資金去參與港股的交易，但不至于產(chǎn)生抽血效應(yīng)或者過(guò)分擔(dān)心整個(gè)資金都跑到港股，沒(méi)有必要夸大保險(xiǎn)資金抽離的效應(yīng)。倒是普通投資者參與港股交易要三思而行:一是恒生指數(shù)處于年內(nèi)新高，險(xiǎn)資不可能給人抬轎；二是炒作港股的手續(xù)費(fèi)比A股費(fèi)用高；三是港股沒(méi)有漲跌停板制度，波動(dòng)率比A股高。參與“三高”產(chǎn)品更需要謹(jǐn)慎，防止充當(dāng)外來(lái)空頭啟動(dòng)“割割割”模式的韭菜。

總體上，本周將迎來(lái)中秋放假，A股僅有3個(gè)交易日，無(wú)新股發(fā)行，資金面將在央行“縮短放長(zhǎng)”的調(diào)控下平穩(wěn)過(guò)節(jié)�？墒�，近期股市持續(xù)窄幅震蕩，上下兩難，外圍股市動(dòng)蕩有可能使長(zhǎng)期盤(pán)整的A股做出方向選擇。加之，A股投資者都有長(zhǎng)假情節(jié)，考慮到長(zhǎng)假期間的不確定性，不愿意重倉(cāng)持股過(guò)節(jié)，因此節(jié)前防震是第一要?jiǎng)?wù)。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)