周四（9月19日），滬深300呈現(xiàn)縮量反彈格局，早盤低開后振蕩走高，午后在2415點附近觸頂回落，尾盤再度拉升，收盤上漲0.29%，資金表現(xiàn)出明顯的逢高減倉跡象。期指方面，總持倉在18萬手以上小幅回落，多空對峙降溫，成交持倉比5.04倍，市場交投情緒活躍。

　　周四的反彈行情中，價差呈現(xiàn)下行趨勢。至現(xiàn)貨收盤時點，價差由前期的平水附近變?yōu)橘N水4.96點。投資者短期的避險情緒是一方面原因，但我們認為期指投資者對中期走勢沒有過度悲觀�？缭聝r差近兩日持續(xù)擴大，說明多方資金在更加主動的進行移倉操作而不是像空方一樣選擇離場。另一方面，早盤期指頻現(xiàn)增倉上行格局，而午后的回調(diào)與持倉下滑同步，也反映出多方的積極態(tài)度。相比之下，空方顯得信心不足。

　　IF1409、IF1410、IF1412三份合約加總來看，主力前20席位共增加買單659手，減少賣單2629手，持倉數(shù)據(jù)同樣顯示出空方的避險意愿。實際上，空方主力在本周前三日連續(xù)補倉，周四的減倉動作表明空方短期打壓結(jié)束。凈空持倉量由2.9萬手降至2.5萬手，呈現(xiàn)下滑趨勢，遠低于上周3.1萬手的平均水平，暗示空方主動離場后實力明顯削弱，不足以對期指構(gòu)成持續(xù)打壓。

　　從凈持倉變化的角度來看，多方完勝。周四共有2家會員席位凈持倉變化超過2000手，分別為廣發(fā)期貨席位凈空持倉減少2084手、上海東證期貨席位凈空持倉減少2088手。另有5家會員席位凈持倉變化在千手以上，其中國泰君安期貨和海通期貨席位分別減持凈空持倉1108手和1861手，銀河期貨、永安期貨和方正中期席位增加凈空持倉1380手、1353手和1277手。相比之下，多頭占有絕對優(yōu)勢。值得關(guān)注的是，廣發(fā)期貨和海通期貨席位近期對市場節(jié)奏把握較準，這兩家席位的凈空持倉均是從月初開始上升，并在9日先后進入回落周期。從這兩家席位近期的操作也可以看出，他們對期指并不悲觀。

　　綜合來看，多方積極增倉而空方表現(xiàn)出避險意愿，凈空持續(xù)大幅回落難以對期指構(gòu)成持續(xù)的壓制。盡管短期內(nèi)受到經(jīng)濟數(shù)據(jù)較差和新股發(fā)行的影響期指出現(xiàn)下調(diào)，但投資者對中期走勢并不悲觀。操作上，建議暫時觀望，尋機布局中線多單。

        來源：期貨日報