時隔四年，第二指數(shù)期貨推出在即。據(jù)上證報記者了解，上證50和中證500股指期貨的合約方案已于3月份上報，并于4月份遞交了相關(guān)補(bǔ)充材料，目前正等待相關(guān)部門的審批。與此同時，行業(yè)準(zhǔn)備工作已基本完成，合約相關(guān)配套政策措施在修訂完善中，只待發(fā)令槍響。

　　機(jī)構(gòu)理性備戰(zhàn)

　　據(jù)悉，中金所啟動上證50和中證500期指的仿真交易已近兩個月。目前，仿真交易日均成交量在1萬手左右，市場參與度加深，上下波動更趨理性。

　　事實上，相較于滬深300股指期權(quán)日均10萬手以上的成交，新期指的仿真不能算活躍。記者了解到，多數(shù)期貨公司對于股指期權(quán)的籌備熱情更加高漲。“關(guān)注程度和籌備力度不及滬深300股指期貨上市前”，某期貨公司人士表示，第二指數(shù)期貨可以沿用滬深300股指期貨的方式，籌備難度不大，而期權(quán)完全是新品種，市場關(guān)注度更高。

　　相比而言，券商的反應(yīng)更積極，基于上證50和中證500期指開發(fā)多樣化的投資產(chǎn)品，細(xì)分市場。具體來講，上證50股指期貨可以與滬深300股指期貨互相配合，形成針對上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)成分股中非上證50部分的投資策略或理財產(chǎn)品。

　　中證500股指期貨可以開發(fā)基于中小市值股票的風(fēng)險中性產(chǎn)品。針對藍(lán)籌股和中小盤的風(fēng)險對沖工具將提高機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險管理水平，降低現(xiàn)貨持倉的對沖成本，避免因市場短期因素或市場情緒等造成的價格大幅波動風(fēng)險。

　　不過，也有一些期貨公司開始了前期的策略研發(fā)和資管產(chǎn)品儲備。中期研究院常務(wù)副院長王紅英表示，從資產(chǎn)配置角度看，由于指數(shù)覆蓋標(biāo)的不同，滬深300股指期貨對資產(chǎn)規(guī)模較高的傳統(tǒng)公募基金吸引力大。上證50和中證500期指的針對性強(qiáng)，適合券商、期貨公司開發(fā)小規(guī)模的專戶產(chǎn)品。

　　適時推出新指數(shù)

　　滬深300股指期貨上市以來，已催生出了強(qiáng)化指數(shù)基金類、保本產(chǎn)品類、絕對收益產(chǎn)品類、創(chuàng)新杠桿類投資產(chǎn)品。但單一股指期貨的市場也體現(xiàn)出來了極大的局限性，中小盤股缺乏做空機(jī)制，投資者缺乏避險工具。

　　“對法人機(jī)構(gòu)來說，是非常急需的品種。尤其是中證500股指期貨，有助于投資者管理中小市值股票的系統(tǒng)性風(fēng)險，促進(jìn)長線資金進(jìn)入中小盤股票”，業(yè)內(nèi)人士指出，適時推出上證50和中證500股指期貨產(chǎn)品，與滬深300股指期貨相互配合，能夠基本滿足不同投資者的風(fēng)險管理需求，對沖不同投資組合中的系統(tǒng)風(fēng)險。豐富機(jī)構(gòu)投資者的交易策略，提升股票市場的投資價值，從而實現(xiàn)穩(wěn)定市場，降低系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　“在推上證50股指期權(quán)之前，應(yīng)先推出上證50股指期貨”，國泰君安期貨金融衍生品研究所陶金峰認(rèn)為，上證50股指期貨、上證50股指期權(quán)和上證50ETF三個指數(shù)產(chǎn)品相關(guān)性高，為機(jī)構(gòu)跨品種套利策略提供了豐富的空間。

　　來源：上海證券報