10日，股指期貨大幅上揚(yáng)，收復(fù)上周跌幅。IF1406開盤后小幅回調(diào)之后展開了增倉上行過程。全天權(quán)重占據(jù)滬深300指數(shù)近半壁江山的前40大樣本股票（占比45.75%）僅三只出現(xiàn)小幅下跌，帶動(dòng)股指期貨上漲，IF1406報(bào)收2157.6點(diǎn)，上漲1.45%。

近期期指價(jià)格運(yùn)動(dòng)，像是一場不斷的“折返跑”，我們認(rèn)為多空博弈的焦點(diǎn)仍然在于房地產(chǎn)行業(yè)鏈的下行壓力與“穩(wěn)增長”政策之間的纏斗。此次定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，較上次定向降準(zhǔn)的范圍擴(kuò)大，反映了高層穩(wěn)增長的態(tài)度加強(qiáng)。周二統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，PPI環(huán)比跌幅收窄，其中有色金屬價(jià)格環(huán)比改善明顯，顯示政策穩(wěn)增長的作用下工業(yè)品價(jià)格短期改善，與前期PMI數(shù)據(jù)回升反映的經(jīng)濟(jì)邊際改善相一致。另一方面，反映房價(jià)的房租分項(xiàng)環(huán)比連續(xù)第三個(gè)月回落。庫存再創(chuàng)歷史新高，房地產(chǎn)仍然是抑制總需求的核心因素。從操作層面而言，博弈難度大，應(yīng)嚴(yán)控倉位，建議震蕩過程中輕倉逢低短多。趨勢性的機(jī)會(huì)等待價(jià)格突破2100-2180區(qū)間。

來源：中國證券報(bào)