9月7日，也就是新規(guī)出臺后的首個(gè)交易日，滬深300指數(shù)期貨（IF）全天成交43015手，僅占日常5%，尚不及上市首日；上證50指數(shù)期貨（IH）和中證500指數(shù)期貨（IC）成交量分別為18761手和14422手，也大幅縮水，日內(nèi)成交量創(chuàng)出新低。此后兩個(gè)交易日繼續(xù)下滑，至周三，IF總成交量已降至27899手，不足高峰期的1%。為抑制過度投機(jī)，中金所自7月底起，中金所調(diào)整收費(fèi)結(jié)構(gòu)，增加申報(bào)費(fèi)收取，同時(shí)限制日內(nèi)報(bào)撤單次數(shù)和成交次數(shù)。8月25日，中金所再出新規(guī)，提高交易保證金和日內(nèi)平倉手續(xù)費(fèi)，同時(shí)降低單日開倉交易量限制至600手；8月28日，繼續(xù)上調(diào)非套保持倉交易保證金，日內(nèi)開倉交易量被限至100手。而9月2日的調(diào)整是一周內(nèi)的第三次。

　　調(diào)整后，A股市場3天沒有太大的漲幅，但是期指卻最高漲了1000多點(diǎn)，讓投資者對市場不再恐慌。股指期貨T+0， 而現(xiàn)貨是T+1的，從公平公正的角度看，顯然是存在問題的。所以要么股票和期指是同樣可以當(dāng)日買賣，要么就把期指停了，從目前的措施看，股指期貨是變相停了。

　　空頭是怎么樣通過做空期貨市場賺錢的呢？他們是這樣做的:

　　1、空頭通過股指期貨做空，由于期指T+0 ，每天都開空單，當(dāng)日結(jié)清賺錢。

　　2、空頭每天在股票現(xiàn)貨市場，不計(jì)成本把上證300和中證500等標(biāo)的股票往下砸，帶動(dòng)股指下跌。

　　3、打壓標(biāo)的股票，逼迫配資盤賣出。

　　4、臨近收盤用做空期指賺的錢，在股票現(xiàn)貨市場跌停板買入大量籌碼。所以那段時(shí)間大家會(huì)發(fā)現(xiàn)股市每天下午2點(diǎn)半準(zhǔn)時(shí)大跳水 ，千股跌停。

　　5、第二天開盤，繼續(xù)做空中證500期指賺錢。

　　6、用前一天跌停板上買入的籌碼，繼續(xù)砸盤，往跌停上砸，逼迫融資盤平倉出來。

　　7、周而復(fù)始運(yùn)作，最后將股市打到崩盤。

　　在股市不斷下跌，國家投入巨額資金救市失敗后，終于在9月拿出了魄力，變相關(guān)閉了股指期貨，這個(gè)對市場是實(shí)質(zhì)性利好，會(huì)讓2850點(diǎn)成為這次股災(zāi)的歷史底部。對于這點(diǎn)，我們要衷心的感謝政府，我們這個(gè)判斷是否正確，大家可以拭目以待。

　　領(lǐng)會(huì)總理講話 明辨市場方向

　　主持人：如何看待李克強(qiáng)總理關(guān)于股票市場的講話？

　　蔣翔：李克強(qiáng)總理在大連出席2015年夏季達(dá)沃斯論壇時(shí)，就我國資本市場穩(wěn)定和改革發(fā)展問題發(fā)表談話，充分肯定了前期維穩(wěn)工作，對下一步工作提出具體要求，強(qiáng)調(diào)將“國際通行做法”與“中國國情”相統(tǒng)一。這是李克強(qiáng)總理對股市發(fā)展思路的一次全面闡述，回應(yīng)了社會(huì)關(guān)切，也極具現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)性。所有市場參與者應(yīng)當(dāng)充分加以領(lǐng)會(huì)，共同維護(hù)市場秩序，共同促進(jìn)市場理性、健康發(fā)展。在談到前期一系列穩(wěn)定股市的措施時(shí)，李克強(qiáng)指出，“中國資本市場，特別是股市在6、7月份也發(fā)生異常波動(dòng)，有關(guān)方面采取措施穩(wěn)定市場，是為了防止風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。”

　　這次開誠布公地闡釋維穩(wěn)的出發(fā)點(diǎn)和具體工作機(jī)制，能夠凝聚市場參與者的共識，維護(hù)投資者信心，將推進(jìn)市場化改革與維護(hù)市場秩序統(tǒng)一起來。中央明確提出“使巿場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”的改革方針，就要堅(jiān)定不移走下去。釋放市場力量、讓市場發(fā)揮決定性作用，與政府維護(hù)秩序、在市場失靈時(shí)主動(dòng)作為，不是一對矛盾，而是相輔相成的。在市場失靈時(shí)，政府主動(dòng)作為，防止爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這也是國際上普遍采取的辦法。

　　對于當(dāng)前股市形勢，李克強(qiáng)表示，“現(xiàn)在可以說防范住了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”。用通俗的話說就是醫(yī)生從急救室出來對眾人點(diǎn)了點(diǎn)頭，那意思就是：救活了，你們可以和它玩了!他是對前期各方面維穩(wěn)工作的充分肯定，也是對市場現(xiàn)狀的客觀評價(jià)，有利于穩(wěn)定預(yù)期、穩(wěn)定人心。目前，股市泡沫和風(fēng)險(xiǎn)已得到相當(dāng)程度的釋放，具體表現(xiàn)在：市場估值中樞明顯下移，杠桿融資風(fēng)險(xiǎn)得到相當(dāng)程度的釋放，助漲助跌的規(guī)制性因素得到有效抑制，投資者流動(dòng)性狀況良好，市場內(nèi)在穩(wěn)定性顯著增強(qiáng)。這一形勢來之不易，需要倍加珍惜。

　　在這次論壇上，李克強(qiáng)總理以“形有波動(dòng)，勢仍看好”概括我國經(jīng)濟(jì)形勢。“只要有比較充分的就業(yè)，與GDP同步增長的居民收入和不斷改善的環(huán)境，這樣的發(fā)展速度是我們能夠接受的。反過來講，我們上半年城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率在5.1%左右，新增城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)在700萬以上，這反過來證明了中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間”。他在闡釋我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生向好變化時(shí)說，消費(fèi)占GDP的比重已經(jīng)超過60%，服務(wù)業(yè)比重接近50%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增速超過10%。李克強(qiáng)總理闡釋的這些新變化是我們努力推動(dòng)并樂于看到的。這個(gè)也堅(jiān)定了我好后市反彈的信心。

　　把握機(jī)會(huì) 逢低吸貨

　　主持人：那為什么昨天這個(gè)消息出來市場還跌呢？

　　蔣翔：病來如山倒，病去如抽絲。目前的市場就如一個(gè)大病的病人，李總理的講話只是出來告訴大家病人救活了，沒有生命危險(xiǎn)了。從救活到健康，還需要一定的過程，所以投資者不能在利好出來后再追漲。當(dāng)利好逐步出來后，投資者能做的就是在市場回調(diào)時(shí)買入，而在市場技術(shù)形態(tài)走好后適當(dāng)兌現(xiàn)，等待下次下跌。

　　主持人：有個(gè)有趣的現(xiàn)在，大家喜歡把現(xiàn)在放映的電視電影和股市聯(lián)系起來，有道理嗎？

　　蔣翔：這個(gè)大家不要完全認(rèn)為是在開玩笑。從金融行為學(xué)角度看把做股票和電影電視聯(lián)系起來是有道理的，買賣股票是群體行為，電影電視也是群體行為，它們有個(gè)共性就是羊群效應(yīng)，一個(gè)人少數(shù)人這么想還沒什么影響力，但當(dāng)玩笑說千遍傳到萬人后它就有這樣的效果，就如同香港市場和《大時(shí)代》的上演重播有關(guān)系一樣，目前市場在關(guān)注的電視就是《云中歌（割）》，對于這個(gè)電視當(dāng)時(shí)的解釋是要大家趕快割肉，不過隨著時(shí)間的轉(zhuǎn)移，大家對這部電視的闡釋變成了在云端再收割，也就是先要漲到云端。對于這種闡釋對投資者的心理暗示，投資者不能忽略。

　　主持人：在目前的市場情況下，投資者如何操作？

　　蔣翔：目前震蕩盤底過程中，昨天的縮量回踩還算正常，成交量較前日萎縮，配資清理最后期限即將到來，策略上借震蕩低吸，買定離手�？梢哉f預(yù)期中的反彈只會(huì)遲到，不會(huì)缺席!策略上還是：買定離手，享受云中歌的樂趣。市場是先知先覺者賺的就是后知后覺者的錢，后知后覺者就賺不知不覺者的錢。要想做贏家，如果不能就先知先覺者，至少也要做后知后覺者。隨著場外治理接近尾聲，本輪下行最大的助推因素逐漸消失，且如果堵邪路之后再開正路，引導(dǎo)場外配資進(jìn)入場內(nèi)，杠桿雖然低了些，但坐在牛背上的感覺，總要好于騎在瘋牛背上的感覺。就當(dāng)前居民資產(chǎn)配置的可選項(xiàng)來看，地產(chǎn)大周期向下的預(yù)期已經(jīng)在居民心中扎根、總理關(guān)于人民幣不具備持續(xù)貶值基礎(chǔ)的判斷也封住了居民配置海外資產(chǎn)、甚至資本外逃的上限；既然錢還在國內(nèi)轉(zhuǎn)，那么很可能主要流入貨幣、債市、股市，只要這一基礎(chǔ)存在，市場重拾升勢的基礎(chǔ)就仍然存在。

　　股市企穩(wěn)后，就不要追逐藍(lán)籌了，追逐超跌概念股，中小盤股，特別那些資金尚在的超跌股。超跌性、概念先進(jìn)性、改革先行性、低市值性是選股的先決因素，選擇的條件可以考慮：1、折扣夠大，至少已經(jīng)跌了50%以上。2、彈性夠好，比如券商股很多股票跌幅也大，但是不要選它們，因?yàn)樗麄內(nèi)狈�彈性�?/span>3、盤子不要太大，最好選中小盤股票。

對于后市，我認(rèn)為遲早要重返4000點(diǎn)大關(guān)，所以現(xiàn)在的每次回調(diào)都是低吸的機(jī)會(huì)。

來源：投資快報(bào)