由于美國(guó)東北經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)遭受了百年難遇的颶風(fēng)“桑迪”，金市繼上周的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)后就表現(xiàn)平平，由于洪澇、交通困境以及斷電問題，芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME)宣布連續(xù)兩天關(guān)閉現(xiàn)場(chǎng)交易，這使得占據(jù)美國(guó)市場(chǎng)主導(dǎo)地位的機(jī)構(gòu)投資者消極入市。

　　不過，本周金市的意義并未被颶風(fēng)所吹散。美國(guó)大選即將臨近，這使得11月初的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)格外受人關(guān)注。對(duì)于奧巴馬政府來說，這就是一柄雙刃劍，砍向自己還是砍向羅姆尼都要賴于10月的勞工市場(chǎng)格局。最終非農(nóng)數(shù)據(jù)報(bào)捷，10月增幅錄得多個(gè)月初值高點(diǎn)之余，8、9兩月增幅均大幅上修。

　　但對(duì)于黃金來說，非農(nóng)的所帶來的風(fēng)險(xiǎn)情緒并沒有利好黃金。自伯南克(Ben Bernanke)在全球央行年會(huì)講話之后，以及所謂“無限”量化寬松(QE)在隨后的推出，金價(jià)已經(jīng)因美元的接連走強(qiáng)拒守千七心理關(guān)口。金市長(zhǎng)久以來累計(jì)的“寬松預(yù)期”已經(jīng)所剩無幾，而這是否意味著美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)有可能適時(shí)撤出措施？

　　QE操作或已望見盡頭？

　　近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為市場(chǎng)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇搖擺不定信心注入了一針強(qiáng)心劑。從周內(nèi)公布的數(shù)據(jù)來看，包括勞工部官方和ADP機(jī)構(gòu)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)，諮商會(huì)消費(fèi)信心指數(shù)等待都顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)正不斷往金融危機(jī)之前靠近；而雖然挑戰(zhàn)者裁員數(shù)據(jù)不佳，但其基本由福特(Ford)公司的大規(guī)模裁員所帶動(dòng)，且福特公司裁員這一老生常談的問題或許也不能和美國(guó)經(jīng)濟(jì)直接掛鉤。

　　原本大多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本輪QE政策效果仍將循序漸進(jìn)，且已經(jīng)處于極低水平市場(chǎng)利率將使央行進(jìn)一步操作的效果非常有效。不過，自9月份公布新一輪QE措施以來，基本面的接連報(bào)喜卻顯得“非常應(yīng)景”。所以市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)開始談?wù)摫据?/span>QE何時(shí)結(jié)束。

　　對(duì)此，美聯(lián)儲(chǔ)官員紛紛表達(dá)了對(duì)現(xiàn)有政策持續(xù)時(shí)間的看法。

　　美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)(Atlanta Fed)主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周四表示，就業(yè)市場(chǎng)可持續(xù)改善必須反應(yīng)總體改善的趨勢(shì)，而并非僅僅某些指標(biāo)改善。

　　洛克哈特稱，"貨幣政策不應(yīng)盯住失業(yè)率，我希望看到就業(yè)崗位增加導(dǎo)致失業(yè)率降低。"

　　他指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷于低速增長(zhǎng)的模式中，目前貨幣政策的目標(biāo)之一是為仍然脆弱的經(jīng)濟(jì)構(gòu)筑一個(gè)底部。美聯(lián)儲(chǔ)QE3應(yīng)該幫助市場(chǎng)保持信心，促使經(jīng)濟(jì)依然在安全范圍內(nèi)。

　　而美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)(Boston Fed)主席羅森格倫(Eric Rosengren)周四表示，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極慢，但依然認(rèn)為QE3已經(jīng)發(fā)揮了預(yù)期的作用，QE3到目前的效果符合預(yù)期，比如對(duì)抵押貸款利率、貸款申請(qǐng)和房屋開工等。

　　他指出，根據(jù)計(jì)劃，只要中期通脹和通脹預(yù)期表現(xiàn)良好，將繼續(xù)購(gòu)買資產(chǎn)，但羅森格倫并未提及停止購(gòu)債行動(dòng)的具體通脹門檻。

　　其并稱，在失業(yè)率回落至7.25%這一臨界水平時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不一定要停止資產(chǎn)購(gòu)買。另外，失業(yè)率要降至7.25%需要實(shí)質(zhì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)年率達(dá)到3%。

　　羅森格倫還指出，如果通脹壓力仍然溫和，需要在失業(yè)率回落至6.5%之前保持利率在近零水平。

　　另外，美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)(San Francisco Fed)主席威廉姆斯(John Williams)周五表示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策舉措正在發(fā)揮理想的功效。同時(shí)他表示在通脹較低的情況下，目前失業(yè)率是也應(yīng)該是貨幣政策的主要關(guān)注點(diǎn)。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)有在不引發(fā)通脹的情況下，利用貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的巨大空間。

　　不過，海外知名媒體周五(11月2日)公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松政策(QE3)最終規(guī)模的預(yù)期較前次調(diào)查略有提高，預(yù)測(cè)中值為6150。

　　未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)如何演變？

　　上述調(diào)查機(jī)構(gòu)同時(shí)調(diào)查了周五非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)大選結(jié)果的影響，以及颶風(fēng)“桑迪”對(duì)美國(guó)第四季度GDP的影響。

　　受訪的54位分析師中，有24位認(rèn)為10月就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)總統(tǒng)大選的影響"中性"，15位認(rèn)為影響"不大"。僅有10位分析師認(rèn)為將造成"較大"影響，4位認(rèn)為將造成"很大"影響。另有1位分析師預(yù)計(jì)將造成"極大"影響。而對(duì)于颶風(fēng)對(duì)四季度美國(guó)GDP的影響程度，45位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)其預(yù)期中值為0.2%。

　　同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的洛克哈特和羅森格倫也贊同美國(guó)第四季度GDP將因此受損。但洛克哈特也表示，未來數(shù)個(gè)月的災(zāi)后重建將反過來提振經(jīng)濟(jì)。

　　另外，美國(guó)Global Investors首席執(zhí)行官Frank Holmes表示，桑迪“颶風(fēng)”后的重建工作將為美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來五倍于其損失的產(chǎn)出規(guī)模。

　　他表示：“災(zāi)后重建的乘數(shù)效應(yīng)或?qū)⑦_(dá)到5倍之多，若"桑迪"破壞造成的成本達(dá)到200億美元，災(zāi)后重建對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振將達(dá)到1,000億美元。”

　　同時(shí)，太平洋投資管理公司(Pimco)首席投資官El-Erian表示，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)最初的下滑以及物質(zhì)財(cái)富的損失最終將被更為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所抵消。住宅建筑商、建筑公司、工程公司及耐用品制造商將會(huì)成為重建的受益者。

　　所以，可以確定的是，美國(guó)四季度經(jīng)濟(jì)或無法繼續(xù)演繹“強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇”，而美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)在這個(gè)當(dāng)口撤走操作。但再次之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“回收政策”的預(yù)期將會(huì)出現(xiàn)循序漸進(jìn)的增長(zhǎng)，不論美聯(lián)儲(chǔ)行事與否，缺乏基本面支撐的金價(jià)很可能將持續(xù)承壓。

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