降息臨近半年之時(shí),市場利率終于開始顯著下行。
央行今日發(fā)布的金融市場運(yùn)行情況顯示,4月貨幣市場利率下行,同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.49%,較上
月下行120個(gè)基點(diǎn);質(zhì)押式回購月加權(quán)平均利率為2.37%,較上月下行124個(gè)基點(diǎn)。
此外,央行今天未在公開市場開展任何操作,至此,公開市場例行操作已連續(xù)第10次暫停。而市場利率仍
然保持在低位,顯示銀行間流動性依舊充裕。
市場人士認(rèn)為,目前銀行間市場流動性充裕,銀行超儲率較高,估計(jì)足以抵御5月財(cái)稅上繳,IPO對流動性
帶來的沖擊。下一階段,如果融資利率不能有效下行,央行可能仍會進(jìn)行政策調(diào)整,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利
率。海通證券認(rèn)為,近期銀行間市場7天回購利率降至2%左右,為近5年以來的低位。但貸款名義利率仍高
達(dá)6.8%左右,而考慮到GDP平減指數(shù)為負(fù),貸款實(shí)際利率依然較高,甚至可能高于7%的GDP增速。這意味未
來仍有降息降準(zhǔn)的空間。
另外值得注意的是外匯占款4月由負(fù)轉(zhuǎn)正,也減少了流動性的壓力。央行數(shù)據(jù)顯示,4月末金融機(jī)構(gòu)外匯占
款余額為29.2萬億元,環(huán)比新增324億元,扭轉(zhuǎn)了上個(gè)月大幅負(fù)增1565億元的態(tài)勢。
法國興業(yè)銀行中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒此前對華爾街見聞表示,央行的動作直到四月份才是真正開始放松,因?yàn)?/div>
市場利率四月份開始才出現(xiàn)明顯的持久的下降。
姚煒預(yù)測,存款準(zhǔn)備金率五年之內(nèi)都有可能減到現(xiàn)在的一半水平。而隨著利率市場化的推進(jìn),央行現(xiàn)在所
用的基準(zhǔn)利率在將來可能是被放棄的,新的基準(zhǔn)利率很可能和貨幣市場掛鉤。
來源:華爾街見聞