伴隨著國海證券(6.97 停牌,買入)12月21日“認可與各方的債券交易協(xié)議”的公告，前期緊張的市場情緒漸趨緩和，一小波市場異動也開始消散。

自12月14日至今的一周多時間內(nèi)，幾則傳聞攪動年末金融市場徒生波瀾，加之包括自媒體在內(nèi)的各路媒體輪番炒作，一定程度上加劇了市場的恐慌情緒。

從某種程度上講，可以把前期的市場波動，看作是金融市場“去杠桿”的“陣痛”。加杠桿容易，但去杠桿當然會很“難受”。各方對此應理性看待，不該借此大肆渲染悲觀情緒，讓很多不明真相的機構(gòu)或者個人投資者參與進來，不宜將“陣痛”演變?yōu)?ldquo;大傷”。

梳理一下媒體對國海證券事件的報道可以發(fā)現(xiàn)，事件本身并不足以對市場產(chǎn)生重大影響。首先，此次事件涉及22家機構(gòu)，其中主要是券商，此外還有幾家城商行，涉及債券金額不到200億元。這些債券八成以上是安全性和流動性高的利率債，還有一成多的信用債，目前這些債券屬于正常狀態(tài)，也并沒有違約的情況出現(xiàn)。其次，在目前的市況下，這些債券浮虧大約5億元到10億元，按照國海證券現(xiàn)有的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模，即使其自己承擔也沒有多大問題，更何況涉事機構(gòu)需要共同承擔相關(guān)責任。再次，總體來看，這22家涉事機構(gòu)凈資本充足，流動性也較為充足，這些損失也不會對機構(gòu)造成巨大影響。而且，市場時起時落、時高時低，未來或盈或虧尚難預料。

一些媒體報道稱，國海證券事件引發(fā)了債券市場交易主體特別是銀行和非銀機構(gòu)之間的信任危機。其實，在事件爆發(fā)之初，在市場局部可能出現(xiàn)些許這類情況。但隨著監(jiān)管的介入以及后續(xù)業(yè)務的進一步規(guī)范，各類機構(gòu)會繼續(xù)在更為嚴格的規(guī)范下交易。這個過程需要時間，但應該很快。

再來看貨幣基金贖回一事。受美元加息等多重因素影響，貨幣市場短期利率上行，很多機構(gòu)為了彌補頭寸，贖回了一定的貨幣基金。據(jù)此，一些媒體包括自媒體為了博人眼球，其報道的標題對事件的程度有夸大之嫌。據(jù)記者了解，全市場270只左右的貨幣基金總體平穩(wěn)，各項指標均在合理范圍內(nèi)。

眾所周知，貨幣市場基金是一項重要的現(xiàn)金管理工具，市場資金面的變動會直接影響到貨幣基金的運行。一直以來，監(jiān)管部門非常注重對貨幣市場基金的監(jiān)管和風險防控。從以往的市場波動來看，貨幣基金基本上發(fā)展平穩(wěn)，市場體量也在穩(wěn)健增長。

去年底，證監(jiān)會和央行聯(lián)合發(fā)布了《貨幣市場基金管理辦法》，并于今年2月起實施。《辦法》對貨幣基金的運作提出了更為嚴格的要求。目前來看，貨幣基金的運作更加透明、可靠，流動性管理能力更強。臨近季末和年末，基金公司均已做好應急準備，即便貨幣基金出現(xiàn)了個別極端情況，全行業(yè)積累的約300多億元風險準備金也能完全覆蓋相關(guān)風險。

總體來看，今年以來，圍繞金融“去杠桿”，監(jiān)管部門采取了很多卓有成效的措施，對于杠桿的監(jiān)測和管理日趨完善，對各類金融風險的事前、事中處置能力進一步加強，各個子市場的總體“杠桿率”持續(xù)下降。

日前召開的中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，著力防控資產(chǎn)泡沫，提高和改進監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。

下一步，還需未雨綢繆，主動處置一批風險點，由此可能會產(chǎn)生一定的市場波動。對此，市場應保持理性，切莫人為擴大負面影響，造成“次生風險”，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，以此推動經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

來源：金融界網(wǎng)站