中國地方政府10.7萬億人民幣債務(wù)中的一半以上將在未來三年內(nèi)到期,面對如此巨大而集中的還款壓力,允許地方融資平臺貸款展期恐怕是監(jiān)管層不得不做的選擇.
分析人士認(rèn)為,基於中國銀行業(yè)實際上仍承擔(dān)著"類財政"的職能,未來監(jiān)管層對處理地方融資平臺貸款問題的重心,將放在多元化平臺資金的來源上,以期盡量降低銀行的損失風(fēng)險.
而從目前化解地方融資平臺之憂的討論方案來看,通過財稅體制改革做實做大地方財政收入,并讓地方財政收入與地方政府融資平臺的項目支出相掛鉤,不失為可行之策.
多位消息人士周二對路透表示,中國銀監(jiān)會近日針對地方平臺貸提出了"政策不變、深化整改、審慎退出、重在增信"的最新方針.根椐此政策導(dǎo)向,銀行對地方政府融資平臺貸款展期的條件或更為靈活.
"平臺貸款近三年進入還款高峰期,監(jiān)管態(tài)度由不得展期轉(zhuǎn)為允許符合條件的平臺展期,也說明由於還款與項目現(xiàn)金流不匹配情況下,集中到期導(dǎo)致還款壓力巨大.而對於平臺的處理,依然將采用緩釋手段."廣發(fā)證券的銀行業(yè)分析師稱.
金融問題專家趙慶明表示,不允許地方融資平臺貸款展期是不可能的.如果銀行和地方政府就還款的問題僵持在那里,最後吃虧的肯定是銀行,相當(dāng)一部分平臺貸就會成為銀行的不良資產(chǎn).
"已開工的不能讓它爛尾啊,……目前銀監(jiān)會還在研究,可以展期的具體期限還并不確定."另一位來自國有商業(yè)銀行的消息人士稱.
一位接近監(jiān)管層的人士表示,銀監(jiān)會正在研究允許地方融資平臺貸款展期的具體操作方式,但目前尚沒有最後結(jié)論,預(yù)計未來幾周內(nèi),銀監(jiān)會將下發(fā)正式文件.
國海證券銀行業(yè)分析師寧宇就認(rèn)為,地方債務(wù)面臨的并非是"違約風(fēng)險",而是"流動性風(fēng)險",如果債務(wù)能夠適當(dāng)展期或者增加其他融資渠道以維持流動性,則不但可以緩解其償還債務(wù)的壓力,也可以緩解財政緊縮壓力,有利於增加民生支出和減少中國經(jīng)濟的下行風(fēng)險.
"中國經(jīng)濟增長沒有問題,財政收入沒有問題,地方政府融資平臺的債務(wù)風(fēng)險問題完全可以化解.主要的建議就是'慢慢來',不能著急."此前一位參與了中南海經(jīng)濟形勢座談會的專家曾這樣向中國總理溫家寶建言.
**貸款展期,重在增信**
"重在增信",是此次銀監(jiān)會對地方融資平臺貸款可展期"松口"的重要條件.而在銀行的實際操作層面,增信可以通過許多變通的操作方法來實現(xiàn).
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示,站在風(fēng)險控制的角度,銀監(jiān)會堅持增信的原則也是合理的.有足夠現(xiàn)金流或者足夠抵押品,展期之後不會成為壞賬,這個在於識別是流動性問題,還是償債能力問題.
一位國有銀行高管就表示,比如說增信後可展期,包括增加擔(dān)保,分紅承諾,股權(quán)出讓等,都可以是增信的路徑.
"只要有現(xiàn)金流的(地方融資平臺貸款),包括抵押品全覆蓋的項目……,都列入可以展期的范圍."上述消息人士稱.
此前,中國銀監(jiān)會提出對原有期限安排不合理的貸款,在其滿足擔(dān)保抵押落實、合同補正到位等條件後,根據(jù)現(xiàn)金流與還本付息的實際匹配情況,經(jīng)批準(zhǔn)可適當(dāng)延長還款期限或展期一次.
【路透北京】
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