受日本大地震與海嘯以及釀成的核電站核泄漏事件對日本經濟的直接打擊與長期性間接作用影響，日本汽車產業(yè)受重挫，日本股市連續(xù)暴跌，且由于日本銀行和企業(yè)對日元產生大量需求，在日央行向市場注資的同時日本資金大幅撤離全球市場，短期拖累并致使全球股市尤其是亞太股市跟隨大幅度下挫，但這種拖累性關聯(lián)影響或是短期性的。

　　從期指期現價差和月間價差角度看，目前期指并不具備大幅下跌的條件。日前，股市期現指數大體維持相近價格，遠近合約間呈現小幅升水狀態(tài)，月間價差處在合理之中，期指合約基本不存在泡沫成分且短期不存在連續(xù)大幅下跌時的價差結構與價差變動。從期指的成交與持倉看，在期指伴隨股市大跌中，總成交量放大，而總持倉量卻快速下降，表明市場空頭資金在多頭投機資金撤離時并沒有借勢打壓之勢，期指的短期下行動能相對不足。另外，在期指大跌后券商系空頭套保資金的主動撤離為上述結論提供了較好的佐證。

　　年后伴隨政府加強商品供應保障和加強物價防哄抬監(jiān)管下，商品資產價格在天膠、棉花和白糖為首的大宗商品季節(jié)性回調帶動下、部分多頭投機資金的主動撤離下以及股市與商品近期的“蹺蹺板”效應下整體出現大幅度快速回落，這將降低資本市場對于國家為調控物價所出臺嚴厲政策措施的預期，且在社會持續(xù)的負利率情形下，相當一部分社會資金仍會在股市中謀求投資機會，但礙于國家將控制物價水平作為長年政策目標，在股市震蕩中板塊之間或會出現相對較明顯的分化或輪動，股市仍存板塊或指數間的上漲動力。

　　從期指的技術性走勢看，期指主力合約目前形成相對明顯的中期頭肩底形態(tài)，對稱走勢相對較為明顯，短期期指走勢易會受對稱性形態(tài)影響，但考慮到市場對于技術性指標或形態(tài)通常會出現變異情況，在經歷短期震蕩后，對稱性形態(tài)是否仍標準或演繹為另一種形態(tài)需要結合市場判斷。在全球股市受日本股市拖累下，結合多方位因素考慮，期指短期或易表現為震蕩態(tài)勢，上證指數短期的3000阻力位以及近期的3150阻力位壓力或相對偏大，其上行突破與否關鍵看量能的配合情況，如震蕩上行時沒有量能的大幅釋放，期指中期或會逐漸震蕩走弱。（

    【上海證券報】