受日本大地震與海嘯以及釀成的核電站核泄漏事件對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的直接打擊與長期性間接作用影響，日本汽車產(chǎn)業(yè)受重挫，日本股市連續(xù)暴跌，且由于日本銀行和企業(yè)對(duì)日元產(chǎn)生大量需求，在日央行向市場注資的同時(shí)日本資金大幅撤離全球市場，短期拖累并致使全球股市尤其是亞太股市跟隨大幅度下挫，但這種拖累性關(guān)聯(lián)影響或是短期性的。

　　從期指期現(xiàn)價(jià)差和月間價(jià)差角度看，目前期指并不具備大幅下跌的條件。日前，股市期現(xiàn)指數(shù)大體維持相近價(jià)格，遠(yuǎn)近合約間呈現(xiàn)小幅升水狀態(tài)，月間價(jià)差處在合理之中，期指合約基本不存在泡沫成分且短期不存在連續(xù)大幅下跌時(shí)的價(jià)差結(jié)構(gòu)與價(jià)差變動(dòng)。從期指的成交與持倉看，在期指伴隨股市大跌中，總成交量放大，而總持倉量卻快速下降，表明市場空頭資金在多頭投機(jī)資金撤離時(shí)并沒有借勢打壓之勢，期指的短期下行動(dòng)能相對(duì)不足。另外，在期指大跌后券商系空頭套保資金的主動(dòng)撤離為上述結(jié)論提供了較好的佐證。

　　年后伴隨政府加強(qiáng)商品供應(yīng)保障和加強(qiáng)物價(jià)防哄抬監(jiān)管下，商品資產(chǎn)價(jià)格在天膠、棉花和白糖為首的大宗商品季節(jié)性回調(diào)帶動(dòng)下、部分多頭投機(jī)資金的主動(dòng)撤離下以及股市與商品近期的“蹺蹺板”效應(yīng)下整體出現(xiàn)大幅度快速回落，這將降低資本市場對(duì)于國家為調(diào)控物價(jià)所出臺(tái)嚴(yán)厲政策措施的預(yù)期，且在社會(huì)持續(xù)的負(fù)利率情形下，相當(dāng)一部分社會(huì)資金仍會(huì)在股市中謀求投資機(jī)會(huì)，但礙于國家將控制物價(jià)水平作為長年政策目標(biāo)，在股市震蕩中板塊之間或會(huì)出現(xiàn)相對(duì)較明顯的分化或輪動(dòng)，股市仍存板塊或指數(shù)間的上漲動(dòng)力。

　　從期指的技術(shù)性走勢看，期指主力合約目前形成相對(duì)明顯的中期頭肩底形態(tài)，對(duì)稱走勢相對(duì)較為明顯，短期期指走勢易會(huì)受對(duì)稱性形態(tài)影響，但考慮到市場對(duì)于技術(shù)性指標(biāo)或形態(tài)通常會(huì)出現(xiàn)變異情況，在經(jīng)歷短期震蕩后，對(duì)稱性形態(tài)是否仍標(biāo)準(zhǔn)或演繹為另一種形態(tài)需要結(jié)合市場判斷。在全球股市受日本股市拖累下，結(jié)合多方位因素考慮，期指短期或易表現(xiàn)為震蕩態(tài)勢，上證指數(shù)短期的3000阻力位以及近期的3150阻力位壓力或相對(duì)偏大，其上行突破與否關(guān)鍵看量能的配合情況，如震蕩上行時(shí)沒有量能的大幅釋放，期指中期或會(huì)逐漸震蕩走弱。（

    【上海證券報(bào)】