周三，上證綜指尾盤加速下跌，報收于2949.60點(diǎn)，下跌2.42%。盤面看，權(quán)重股抗跌性更好，題材股跌幅較大，鋼鐵、證券、銀行等板塊跌幅較小，兩市總成交額再度縮量至5190億元。股指期貨IH1601報收于2098.8點(diǎn)，下跌1.15%，略強(qiáng)于IF1601與IC1601走勢，但現(xiàn)貨走勢更弱導(dǎo)致基差再度縮窄至6.7點(diǎn)。標(biāo)的物方面，上證50ETF盤中振蕩下行，報收于2.112，跌幅0.89%。

　　期權(quán)成交較上一交易日有所縮小。上證50ETF期權(quán)全日共計成交208734張，較上一交易日減少36766張。其中，認(rèn)購期權(quán)成交116960張，較上一交易日減少30481張。認(rèn)沽期權(quán)成交91774張，較上一交易日減少6285張。日成交量PCR周三回升至0.784，上日為0.665。持倉方面，上證50ETF期權(quán)持倉量增加28814張，至576217張。成交縮量表明市場資金趨于謹(jǐn)慎，多是觀望態(tài)度。

　　從價格維度看，由于標(biāo)的物50ETF現(xiàn)貨價格尾盤加速下跌，認(rèn)購期權(quán)價格全部下跌，其中以實(shí)值認(rèn)購期權(quán)價格跌幅最大。認(rèn)沽期權(quán)價格全部上漲，但漲幅明顯低于認(rèn)購期權(quán)的跌幅。平值期權(quán)方面，1月平值認(rèn)購合約“50ETF購1月2.10”收盤報0.0669，下跌17.18%，1月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽1月2.10”收盤報0.0612，上漲4.44%。

標(biāo)的物波動率方面，周三上證50ETF10天的歷史波動率攀升至49.89%。平值期權(quán)波動率方面，“50ETF購1月2.10”期權(quán)的隱含波動率為36.71%，“50ETF沽1月2.10”期權(quán)的隱含波動率為40.03%。認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率仍高于認(rèn)購期權(quán)隱含波動率，但比上一交易日的波動率水平還是有所下降。

圖為期權(quán)隱含波動率走勢

綜合來看，A股短期暴跌行情導(dǎo)致市場情緒受損嚴(yán)重，短期內(nèi)反彈無力。期權(quán)策略方面，推薦投資者用看跌期權(quán)構(gòu)建熊市價差策略，即在建倉時即可賣出虛值看跌期權(quán)，同時買入一手行權(quán)價較高的看跌期權(quán)。該策略優(yōu)勢在于降低風(fēng)險，且在短期獲得較高盈利。

來源：期貨日報