一邊是創(chuàng)業(yè)板的異�；鸨�，一邊是滬深300指數(shù)的熊途漫漫。自2012年年底至今，中國(guó)A股市場(chǎng)的兩極分化備受投資者關(guān)注。正如筆者所認(rèn)識(shí)的一個(gè)投資者所說(shuō)“只要膽子大，創(chuàng)業(yè)板眼睛閉著買，都能賺錢”。另外，創(chuàng)業(yè)板成交量也是節(jié)節(jié)攀升，市場(chǎng)的參與熱情可見(jiàn)一斑。反觀滬深300指數(shù)，除了點(diǎn)位徘徊不前，成交量在股本連續(xù)擴(kuò)大的背景下也是縮水嚴(yán)重。這背后究竟有什么深層次原因？

　　股市缺錢似乎是一個(gè)很好的理由。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的需要，央行貨幣政策總體以謹(jǐn)慎為主。IPO、定向增發(fā)又讓市場(chǎng)為之“輸血”，因此有限的資金與大象共舞的確很難實(shí)現(xiàn)。值得一提的是，IPO開(kāi)閘的短短幾天時(shí)間，市場(chǎng)就聚集了過(guò)千億元的“打新”資金。近幾年民間資本市場(chǎng)紅火，其中房地產(chǎn)(行情,問(wèn)診)市場(chǎng)最具有代表性。在房地產(chǎn)調(diào)控政策下，熱錢對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的追逐熱情難消，直至近期才稍有“退燒”跡象。如此看來(lái)，市場(chǎng)真的缺錢嗎？與其說(shuō)是缺錢，還不如說(shuō)是缺賺錢效應(yīng)。

　　自A股熊市展開(kāi)以來(lái)，滬深300指數(shù)兩大權(quán)重板塊——房地產(chǎn)和銀行板塊成為淪陷的重災(zāi)區(qū)。房地產(chǎn)市場(chǎng)在目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用難以替代。銀行板塊方面，“業(yè)績(jī)拐點(diǎn)論”是制約其股價(jià)上漲的最主要原因。需要提醒的是，銀行板塊的破凈是大面積而非個(gè)別，近幾年上市銀行虧損概率極小。

　　目前市場(chǎng)存在一系列潛在的利好。自春節(jié)后，我國(guó)貨幣政策的轉(zhuǎn)變愈加明顯。前一階段，市場(chǎng)擔(dān)心貨幣政策的緊張會(huì)使得轉(zhuǎn)型之中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)更加困難。隨著貨幣政策的微調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就算不是立刻觸底反彈，但短期“磨底”的觀點(diǎn)應(yīng)該是成立的。更為重要的是，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，貨幣政策已經(jīng)有了更多的調(diào)整空間。

　　從短線角度而言，投資者對(duì)成交量的重視應(yīng)該高于對(duì)點(diǎn)位的關(guān)注。與以往指數(shù)放量大陽(yáng)而后繼無(wú)力明顯不同的是，本輪反彈的成交量是從底部開(kāi)始，而后一路穩(wěn)步放大。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，本輪反彈的基礎(chǔ)要好于前一階段。

　　筆者認(rèn)為宏觀政策和技術(shù)面形成了一個(gè)較為良性的共振，有利于行情的縱深發(fā)展。在經(jīng)歷近半年的底部徘徊之后，指數(shù)有望擺脫底部的躊躇，進(jìn)入穩(wěn)步上攻階段。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)