歐洲央行(ECB)希望其下周第二次提供低成本超長期資金之舉將是最後一次,并把確保歐元區(qū)長期前景的任務(wù)交還給區(qū)內(nèi)各國政府.
ECB管委會重要成員私下希望,2月29日貸款操作的需求能遠(yuǎn)低於部分人士預(yù)期的1萬億(兆)歐元,從而支持其有關(guān)這應(yīng)是最後一次此類操作的觀點(diǎn).
央行消息人士稱,央行擔(dān)心銀行變得過於依賴ECB資金,并喪失重啟銀行間借貸的動(dòng)力.
去年12月,ECB首次向銀行業(yè)提供三年期低成本資金,以防止銀行間借貸凍結(jié),擊退可能令歐債危機(jī)明顯惡化的威脅.
銀行業(yè)積極利用這些資金來填補(bǔ)資金缺口,ECB總裁德拉吉表示,已避免出現(xiàn)"嚴(yán)重的信貸緊縮".
一些歐洲官員希望,ECB繼續(xù)通過一系列的低成本資金標(biāo)售,即所謂的長期再融資操作(LTRO)來持續(xù)支持經(jīng)濟(jì).
不過,ECB希望繼續(xù)施壓各成員國政府,敦促其采取更好的經(jīng)濟(jì)政策及支持歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM),以改善歐元區(qū)防御能力.ESM將於年中實(shí)施.
使銀行業(yè)能夠輕易獲得數(shù)千億歐元的三年期資金,還帶來了刺激信貸狂熱的風(fēng)險(xiǎn),而部分央行人士擔(dān)心信貸狂熱可能推升通脹.
ECB通過12月21日的首次操作向銀行業(yè)提供了近5,000億歐元的現(xiàn)金.根據(jù)路透調(diào)查,逾60名分析師的預(yù)期中值顯示,該央行將於下周再次提供4,920億歐元資金,部分分析師甚至預(yù)計(jì)提供的資金至多達(dá)1萬億歐元.
**流動(dòng)性過於慷慨**
第一次較長期再融資操作(LTRO)已經(jīng)緩解了市場壓力.
去年危機(jī)的主角意大利和西班牙的借款利率已經(jīng)下降,部分銀行間拆借市場重開,股市大漲.
接受路透訪問的63位分析師中,只有15位認(rèn)為銀行是因?yàn)樾枰訌?qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表才會在第二次資金操作中申請貸款.但由於貸款利率只有1%,所以銀行將會申請.
歐洲央行官員認(rèn)可需要幫助銀行業(yè)的事實(shí),但他們同時(shí)也希望傳遞出訊息,讓外界知道史無前例的流動(dòng)性操作將畫上句號.
德國央行總裁魏德曼曾警告說,"過分慷慨的"流動(dòng)性供應(yīng)將激發(fā)銀行的冒險(xiǎn)意愿,進(jìn)而加劇未來的通脹風(fēng)險(xiǎn).
芬蘭央行總裁利卡寧也擔(dān)心充裕流動(dòng)性恐導(dǎo)致未來出現(xiàn)問題,并表示歐洲央行必須思考今後如何退出這些特別措施.其它資深官員對此亦深表擔(dān)憂.
**"薩科齊交易"**
如果說銀行將首批LTRO資金用於填補(bǔ)融資需求和避免信貸緊縮,那麼歐洲央行官員希望銀行會更積極地使用第二批資金,用來購買高收益公債,特別是意大利公債.
一些基於傳聞的證據(jù)表明,西班牙的銀行從首次LTRO獲取資金後,大多投入了所謂的"薩科齊交易"--這一術(shù)語源自法國總統(tǒng)薩科齊,是指希望銀行從歐洲央行融到資金後去購買政府債券.
意大利未來數(shù)月將迎來大規(guī)模發(fā)債的艱難時(shí)期,而第二次LTRO可望提振對該國公債的需求.相比2月190億歐元的發(fā)債量,意大利需要在3月和4月各售出約450億歐元公債.
【路透】
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