期指當(dāng)月合約上周重挫4.57%，創(chuàng)出了14周以來的最大周跌幅。雖然近期空方占據(jù)明顯優(yōu)勢，凈空持倉連續(xù)兩日創(chuàng)出新高，并于上周四創(chuàng)出逾萬手的新高，但多方并不認(rèn)輸，主力合約IF1204價(jià)差升水始終維持在高位。在巨大分歧之下，多空雙方博弈進(jìn)一步升級，期指總持倉也在上周四首度突破七萬手，雙方留倉博弈資金逼近200億。清明長假之前，近期一直暫居優(yōu)勢的空方稍顯謹(jǐn)慎，部分空頭選擇在最后一個(gè)交易日獲利離場。市場人士認(rèn)為，期指近期的跌勢將有望緩解，甚至不乏樂觀者認(rèn)為，大跌之后期指短期將釋放偏多信號。

　　期指持倉迭創(chuàng)新高

　　上周期指多空雙方爭奪進(jìn)一步升級，盤后總持倉、日內(nèi)最高持倉以及主力合約IF1204凈空持倉迭創(chuàng)新高。

　　上周一期指總持倉創(chuàng)出上市以來的新高，達(dá)到65965手，多空留倉博弈資金達(dá)到185億元。而上一個(gè)歷史最高僅僅在此之前的7個(gè)交易日。周一成交量較平時(shí)銳減三成，多空似乎并不愿過多表態(tài)，當(dāng)日收盤報(bào)收“十字星”，但這僅是多空大戰(zhàn)前夕的短暫平靜。

　　上周二期指小幅收陰，總持倉連續(xù)第二日創(chuàng)出新高，并且多空博弈資金再添近3億元，超過187億元。而盤中最大持倉、主力合約凈空持倉均創(chuàng)出新高，這樣的情況在期指上市以來比較罕見。當(dāng)日，主力合約前20席位的凈空持倉達(dá)到9211手，逼近萬手大關(guān)，也創(chuàng)出歷史新高。

　　萬手凈空單之后，空方果然在周三大舉發(fā)力，期指遭遇重挫，逾70點(diǎn)長陰盡顯空頭優(yōu)勢。四個(gè)合約總持倉創(chuàng)紀(jì)錄地突破7萬手，本周以來接連三日創(chuàng)出持倉新高，而多空再增近7億元入場博弈，留倉資金達(dá)194億元。主力合約IF1204凈空持倉也是連續(xù)第二日創(chuàng)出新高，首度突破萬手大關(guān)。

　　在期指遭遇長陰重挫之后，周四并未出現(xiàn)部分市場人士預(yù)計(jì)的技術(shù)性超跌反彈，反而繼續(xù)下挫，而周五期指也再度收陰。

　　作為多空激烈博弈又一佐證的是，期指日內(nèi)持倉也是頻現(xiàn)新高，尤其是在3月底，27日盤中最大持倉量達(dá)到75311手，而28日盤中持倉再次飆漲，最高升至83676手，歷史上首次突破8萬大關(guān)，這都彰顯多空存在巨大分歧。

　　空頭見好就收主動離場

　　在連續(xù)一周的下挫之后，期指空方在清明假期前最后一個(gè)交易日稍顯謹(jǐn)慎，主動獲利離場。

　　廣發(fā)期貨期指分析師鄭亞男說，清明節(jié)前的最后一個(gè)交易日全天窄幅震蕩，雙方力量呈弱勢均衡。總體上依然空方占優(yōu)，但持倉量總體呈小幅減少態(tài)勢，空方有明顯的獲利出局動向。從日內(nèi)持倉變化來看，空方表現(xiàn)了上午布局，下午減倉的態(tài)勢，彰顯了空方對清明節(jié)日期間市場不確定性的謹(jǐn)慎。

　　除此之外，從上周五中金所公布的前二十席位持倉數(shù)據(jù)可以看出，多空雙方均減持，且減持幅度相當(dāng)。鄭亞男分析，多方前五稍顯“冷靜”，只有廣發(fā)期貨減持賣單超過100手以外，其他均小幅增減倉。相比之下，空方態(tài)度明顯，90%的席位均出現(xiàn)不同程度的減持賣單，一來見好就收，再者也反映信心稍顯不足。

　　市場不乏相對樂觀人士。國泰君安期貨資深分析師胡江來說，該研究所量化方向性策略池較多地轉(zhuǎn)向多頭思路。他認(rèn)為凈空持倉維持在高位的主要原因是考慮到長假較長，不確定性風(fēng)險(xiǎn)較大，為保護(hù)手中頭寸，采取套期保值的參與者數(shù)量增大，同時(shí)也有不少多頭套利者介入，方向性不明朗時(shí)難免套保加碼，預(yù)期節(jié)后的凈空頭寸高位運(yùn)行狀況將逐漸消退。

　　鄭亞男則相對謹(jǐn)慎，她說“上周那樣跌跌不休的行情有望得到緩解，但調(diào)整在所難免”。

    轉(zhuǎn)自中國證券報(bào)