25日，股指平開(kāi)小幅沖高后維持窄幅震蕩，午盤(pán)開(kāi)市后加速震蕩下行，量能小幅放大�，F(xiàn)貨方面，題材股全線下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)調(diào)整新低，銀行股苦撐大盤(pán)，為兩市唯一飄紅板塊，量能也較上一交易日有所放大。從當(dāng)前A股市場(chǎng)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)業(yè)績(jī)還是市場(chǎng)流動(dòng)性都無(wú)法給予股市足夠的上漲動(dòng)力。此外，臨近IPO重啟和優(yōu)先股開(kāi)閘體現(xiàn)了監(jiān)管層深化金融市場(chǎng)制度改革的決心，但短期對(duì)A股市場(chǎng)有明顯的利空影響。

　　25日，期債主力合約TF1406全天走勢(shì)總體平穩(wěn)。早盤(pán)期間，新債招標(biāo)狀況良好，略微推高了期債價(jià)格，不過(guò)由于招標(biāo)的20年期國(guó)債和期債的期限關(guān)系不大，所以利好幅度有限，至收盤(pán)時(shí)微漲0.03%。日內(nèi)低點(diǎn)92.480元，基本與前兩個(gè)交易日的低點(diǎn)相當(dāng)，而當(dāng)日TF1406持倉(cāng)量3664手�？山桓顕�(guó)債現(xiàn)券方面的波動(dòng)幅度同樣微小。短期來(lái)看，期債難以擺脫弱勢(shì)震蕩的行情，建議關(guān)注92.4和93附近走勢(shì)。

　　25日，上市交易滬深300股指期權(quán)仿真合約共88個(gè)，期權(quán)合約總成交量19,614,735手，期權(quán)合約總持倉(cāng)量為5,192,018手，成交量看跌/看漲比為0.64。

　　來(lái)源：上海證券報(bào)