受上周五美國公布的令人失望的就業(yè)指標打壓，美元指數(shù)繼續(xù)滑落至73.64，周一則窄幅橫盤。非美幣種方面，歐元及瑞郎較強，商品幣種相當溫和。市場目前較擔心美聯(lián)儲根本無法緊縮貨幣，甚至擔心第三輪量化寬松。因此，若美國經濟形勢不能迅速扭轉，則美元中級反彈有可能結束。

　　美國復蘇——美麗的誤會

　　上周五美國公布的5月非農就業(yè)人數(shù)只增加了5.4萬人，遠不及預測的增16.5萬人，更不及4月時的增23.2萬人。另外，5月失業(yè)率升至9.1%，創(chuàng)去年底以來新高。

　　數(shù)據(jù)幾乎使多頭絕望，因一周以來美國幾乎所有經濟指標均大幅弱于預期。種種跡象清楚地表明，所謂的美國經濟復蘇只是一場“美麗的誤會”。

　　美國的復蘇為貨幣和市值推動，一方面是大量貨幣稀釋了債務，使得已卡住的經濟輪軸暫重新運轉并帶來些“新氣象”。另一方面是股市大漲造成了居民“財富感大增”，消費因而提高，故一度有“復蘇”跡象。

　　只是這樣的復蘇內生性嚴重缺乏。所謂內生性增長動能來自實業(yè)，對美國這個高度依賴服務業(yè)的國家來說，制造業(yè)的復蘇無疑能起關鍵作用，因前者幾乎沒有增長余地。

　　制造業(yè)復蘇暫無望

　　上半年以來，市場原指望美國能在制造業(yè)方面搶占部分原本由中國占有的市場，但實情并非如此，許多國家的采購者只是換一些勞動力成本同樣低的國家進行采購，大體就不包括美國。

　　上周數(shù)據(jù)顯示，美國5月份芝加哥采購經理人指數(shù)由4月的67.6驟縮至56.6，創(chuàng)一年來最差。數(shù)據(jù)相當慘淡，令投資者信心大降。

　　制造業(yè)復蘇的進程弱于想象，直接后果就是貿易赤字擴大。本周四美國將公布4月貿易逆差數(shù)據(jù)，市場猜測會升至近一年來最高點。巴黎銀行駐紐約的首席經濟學家JuliaCoronado表示，全球復蘇降溫，美國出口增速或放緩。如數(shù)據(jù)果然差勁，則美元壓力還將加大。

　　上周極差數(shù)據(jù)使原本幾乎絕跡的“三度量化寬松(QE3)”預期重新抬頭，雖然沒人敢確定，但仍足以壓制美元。因此，美元本輪反彈可能結束。

　　希臘債務危機現(xiàn)轉折

　　據(jù)報道，歐元區(qū)周末已就希臘新的援助方案達成暫時性協(xié)議，其主體思想是將部分債務展期。雖然這些計劃可能受到部分債權人的阻撓，但絕大多數(shù)債權人可能最終也不得不接受。野村控股分析師KurtMagnus說：“轉折點是希臘，短期內希臘方面可能不礙事。”

　　除上述援助協(xié)議外，上周末以來，還有許多歐洲財金官員放言將更積極援助希臘，因此歐元看多情緒上升。

　　歐元受上述消息及美國數(shù)據(jù)影響而于上周五大升0.99%至1.4635美元，周一18：32則暫報1.4613美元。目前的位置已接近一個月以來最高點，強勢明顯。

　　瑞郎恒強

　　美元及日元基本面差勁已使得避險買盤高度濃縮，即投資者可選購的避險類幣種減少，這是瑞郎銳不可當升勢的動能之一。瑞士本身經濟強勁則為另一極強動能，在近期幾乎所有發(fā)達經濟體均發(fā)表差于預期的經濟指標時，瑞士的經濟指標卻極好。

　　數(shù)據(jù)顯示，瑞士5月領先指標為2.3，優(yōu)于預期。更重要的是，4月采購經理人指數(shù)為由3月的58.4升為59.2，而這幾乎是所有主要國家中惟一上升的，表現(xiàn)相當搶眼。

　　目前市場中預測本月瑞士央行將加息的人數(shù)在增加，雖然仍有多數(shù)人認為暫不會加息。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，在23位受訪者中，有6位預測本月加息。而在之前的一次調查中，預測加息者為零。

　　瑞郎上周五大漲1.07%，再創(chuàng)歷史紀錄，該幣種強勢特征明顯，持多單者完全沒必要主觀地因懼高而止盈。

【每日經濟新聞】