25日，期指四合約紛紛低開。截至收盤，股指期貨主力IF1105合約收報3261.2點，下跌1.36%；滬深300指數(shù)報收3249.57點，大跌50.37個點，跌幅為1.53%。

　　從中金所公布的主力IF1105合約持倉排名可以看到，多方明顯加碼，但是空強多弱的局面并未出現(xiàn)改變。其中多頭前20名席位累計持倉20363手，較前一交易日增持1171手；空單前20名持倉25594手，僅增加192手，空頭凈持倉達(dá)5231手，連續(xù)9日保持空頭凈持倉。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然多空雙方呈現(xiàn)雙向加倉的格局，但是加倉力度上多方較空方更加堅決。

　　具體到各公司席位來看，華泰長城席位繼續(xù)大幅加倉883手，其凈持倉由凈空轉(zhuǎn)為凈多單685手。多方第二主力國泰君安緊隨其后，小幅加倉159手，但其持倉仍為凈空格局。在前十位多方主力中，除銀河期貨較大幅減持364手空單之外，其余機構(gòu)增減倉幅度均較小。

　　反觀空頭主力，中證期貨交易席位已經(jīng)連續(xù)4日居空軍“排頭兵”的地位，但是自21日開始連續(xù)三個交易日減持空單，25日再度減持355手。第二空頭主力國泰君安在22日增持211手空單后也轉(zhuǎn)為減持293手空單�？傮w來看，前十位主力持倉的凈空單較上一交易日減少1000余手。

　　上海中期分析師經(jīng)琢成認(rèn)為，期指25日大跌之后，下方有技術(shù)性支撐。多頭主力增持可能是多方開始逢低買入進行中長線的操作，而在此位置，空方開始趨于謹(jǐn)慎。

　　浙商期貨分析師李晨認(rèn)為，滬深300股指現(xiàn)貨指數(shù)破位下跌同時成交量有所放大，但從今日中金所公布的主力合約持倉來看，空頭并未順勢大幅加倉做空期指，而多頭加倉力度卻較大。在目前估值仍然較低且流動性較為充裕的背景下，空方主力在股指下跌過程中選擇獲利了結(jié)來平掉手中的空單頭寸，而多方則積極加倉。雖然多空雙方分歧仍然較大，但凈空單出現(xiàn)大量減少使得未來股指下跌的空間十分有限，在緊縮政策預(yù)期揮之不去的氛圍下，短期股指弱勢震蕩的格局或難打破，不過可逢低建立少量多單，同時密切關(guān)注基差波動所帶來的期現(xiàn)套利機會。

【中國證券報】