歐洲央行(ECB)周三將有史以來首次向銀行提供三年期貸款,銀行業(yè)申購需求情況可望協(xié)助判斷,究竟深陷債務危機的國家狀況有所緩解,還是將忍受更多痛苦.
歐洲央行希望這次金額不限、利率超低且期限超長的融資操作能發(fā)揮諸多良效,比如提振對銀行業(yè)的信賴和緩解信貸緊縮威脅,而最重要的,就是吸引銀行業(yè)去購買意大利和西班牙公債.
分析師認為,若申購貸款金額突破3,500億歐元,或可視為一個對受困國家有利的訊號,并可能促進冰封的貨幣市場解凍.
相反,銀行的貸款需求若是接近570億歐元,也就是歐洲央行10月重新提供一年期貸款時的水準,則會造成打擊,很多人也會視之為對意大利和西班牙投下不信任票.
路透走訪的交易商預計,周三的申購金額將達2,500億歐元,與歐洲央行一周期融資的需求相同,但遠低於意大利和西班牙明年融資需求.不過預估值分布很廣,介乎500億-4,500億歐元,表明不確定性非常大.
正常情況下,歐洲央行可以預期將有豐沛申購需求.當歐洲央行2009年首次提供一年期貸款時,銀行業(yè)的需求高達4,470億歐元.但這一次,債務危機不斷深化壓制了銀行的興致.
施羅德投資的分析師Azad Zangana說,"眼下很多人樂觀認為,銀行將把從歐洲央行貸到的資金,拿去購買歐元區(qū)二線國家的高收益?zhèn)?進行利差交易,銀行可以賺一些錢,然後可以投資改善自己的資產(chǎn)負債表."
"不過我不確定是否真的就會這樣,"他補充說,他和很多分析師都質(zhì)疑,在當前環(huán)境下對二線國家債券的買興有多高.
2009年,一些銀行由歐洲央行貸得的資金轉投資於希臘和葡萄牙債券,吃了不少苦頭.而這一次央行提供新貸款之際,投資者正紛紛要求銀行削減歐元區(qū)曝險敞口,而非進一步增持.
周二西班牙標債,短期融資成本較一個月前大為下降,分析師稱銀行業(yè)者打算用歐洲央行提供的三年期資金來買入這種收益率較高的債券.
然而,買入短期債券是一回事,投資於較長期債券卻又是另一回事了.
鑒於此種種疑慮,市場專業(yè)人士大都認為只有歐洲央行加大力度直接購買公債,才有助於緩解危機.而這卻是歐央行不愿去做的事.
**薩科齊交易**
上周在法蘭克福舉行的一項會議上,貨幣市場主要交易商和歐洲央行官員的共識是,若貸款申購金額龐大,可能有助一些銀行消除短期財務狀況的疑慮,并幫助他們重返批發(fā)融資市場.
"我們必須等著看看需求有多高.倘若需求暢旺,則對貨幣市場有利;若需求疲軟,則局勢難有改觀,"一位要求匿名的參會交易員指出.
歐洲央行總裁德拉吉本月稍早宣布三年期貸款計劃後,一直敦促歐洲銀行業(yè)積極申購.
對部分銀行而言,申購歐洲央行貸款可能比它們在公開市場融資成本便宜3個多百分點.根據(jù)這次操作內(nèi)容,銀行業(yè)者10月從歐央行借入的資金,可以轉為三年期融資,如果需要,還可在一年後就提前償還.
【路透法蘭克�！�
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