上周，期指總持倉首次突破10萬手無疑是最大的看點，上周五部分資金因周末選擇離場，持倉量小幅回落，但總持倉依然維持在97785手的歷史高位。市場人士分析，盡管期指屢屢增倉下跌說明目前空頭依然占有一定優(yōu)勢。不過，期貨市場多空持倉量相等，一手空單即對應著一手多單。天量持倉的背后，反映出股指在連續(xù)破位之后，多頭積極增倉、與空頭奉陪到底的決心，這從側(cè)面也透露出一定的樂觀信號，即在不斷上演的增倉大戲背后，多頭已經(jīng)在積極表明看多、做多的態(tài)度，一輪新的反彈行情或正在孕育。

　　空頭出現(xiàn)收斂跡象

　　正所謂“不破不立”，上周上證綜指跌破2000點整數(shù)關口正式踏入“1”時代，股指期貨也跟隨其頻創(chuàng)新低。有市場人士認為，當前正如黎明前的黑暗，上周指數(shù)的大跌或許正孕育著一波新的反彈行情。而在期指連跌之下，空頭已出現(xiàn)了明顯的收斂跡象。即使周四的增倉大跌亦并未增強空頭主力堅守的意愿，上周五期指開始出現(xiàn)小幅收紅。

　　其實，向來被視作空頭風向標的中證期貨席位的凈空單從11月16日的11906手竟然連降八天，在上周二降至8179手，該席位背后機構資金如此連續(xù)減倉空單的做法十分罕見。此后兩天的大跌，該席位空單僅小幅增加103手、221手，相比5月8日以來的一輪下跌中間該席位增空力度明顯減弱。

　　上周連續(xù)下挫，但周四期指總持倉創(chuàng)出歷史新高，多空上演196億巨資對峙之后，上周五期指迎來了小幅反彈。而上周五，中證席位再度減倉空單近800手，凈空單降至7839手。一定程度上透露該席位背后的機構資金空頭套保意愿出現(xiàn)明顯減弱。在市場普遍認為股指正處于歷史底部區(qū)域之際，空頭的做空動能已經(jīng)有所收斂。

　　廣發(fā)期貨資深分析師鄭亞男分析，上周五期指終于迎來一定的企穩(wěn)傾向，以小陽線收盤，但上影線較長。從中金所公布的席位持倉數(shù)據(jù)來看，多空紛紛減倉離場，謹慎情緒彰顯。主力合約多方減持2846手，空方減持4173手，相對看多。期指主力合約IF1212前20席位凈空單從上周四的120823手減少至11002手，“空方力量有所減弱”。

　　天量持倉背后的樂觀訊號

　　上周四，期指總持倉首次突破10萬，而周五仍維持在97785手的高位。眾所周知，在期貨市場，多空持倉是相等的，一手空單即對應著一手多單。雖然近期屢屢上演增倉下跌，表明空頭依然占據(jù)相對優(yōu)勢。但就多頭而言，亦在積極發(fā)力表明態(tài)度，愿與空頭奉陪到底。

　　“往往期貨的持倉創(chuàng)出天量時，說明多空分歧巨大，而這也反而孕育了新的一波行情”，東證期貨高級顧問方世圣認為。他分析，現(xiàn)在應該看到持倉天量背后，多頭積極增倉的力量，這傳遞出一定的樂觀信號。在目前市場普遍認為的底部附近，空頭主力已經(jīng)越來越謹慎了。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來認為，期指量化加權指示信號較多地指向多頭方向，不確定性有減弱趨勢，多頭介入時機開始露出跡象。他分析，期指小幅上揚行情出現(xiàn)后，如能得到多頭入場步伐加快、經(jīng)濟活動繼續(xù)保持擴張態(tài)勢等因素支撐，且行情向上修正態(tài)勢明顯，多頭走勢可認為正在逐步確立。

　　鄭亞男則指出，上周五現(xiàn)貨成交稍有所放大，人氣稍有回暖，但依然低迷。但從上周五主力合約持倉角度而言，空方撤退較為迅速和堅決，存在一定的看多傾向，投資者應注意及時轉(zhuǎn)變過分看空的思路。

    轉(zhuǎn)自中國證券報