實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長仍然疲弱，市場期待中國央行進(jìn)一步寬松貨幣政策，昨日市場盛傳央行將在周末降準(zhǔn)，令國債期貨昨日集體意外大漲。截至收盤，TF1512漲0.79%，TF1603漲0.77%，TF1606漲0.64%。受國債期貨齊漲，期現(xiàn)聯(lián)動引領(lǐng)部分關(guān)鍵期限國債品種收益率下行幅度達(dá)6-7個基點(diǎn)，其馀期限品種亦有不同程度下行。華創(chuàng)證券債券分析師屈慶坦言，預(yù)期周末降準(zhǔn)可能是國債期貨大漲的最主要原因。在沒有確切事件沖擊下，國債期貨大漲并從情緒上帶動現(xiàn)貨收益率下行，其蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)較大，建議投資者不要盲目樂觀繼續(xù)追漲。\大公報(bào)記者 倪巍晨 彭巧容

　　中國國債期貨昨日早間走勢已一路高漲，五年期國債期貨主力合約TF1512早盤收報(bào)99.690元（人民幣，下同），較周四結(jié)算價漲0.58%；10年期國債主力合約T1512收報(bào)97.925元，較周四結(jié)算價漲0.71%。

　　八成機(jī)構(gòu)稱有降準(zhǔn)必要

　　屈慶則認(rèn)為，國債期貨大漲，雖無法找到確切原因，但是預(yù)期周末降準(zhǔn)可能是其最主要原因。民生證券分析師李奇霖分析稱，當(dāng)日資金面未有放松跡象，短端穩(wěn)和長端利率快速下行，意味資金進(jìn)入長債避險(xiǎn)，且有必要壓低短端債，因此存在貨幣寬松預(yù)期，譬如市場傳周末降準(zhǔn)。

　　上海證券的研報(bào)認(rèn)為，九月中國製造業(yè)PMI微升，但仍低于榮枯線，實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍較困難，貨幣政策有繼續(xù)加碼的空間，預(yù)計(jì)四季度降息、降準(zhǔn)可期。光大證券(16.54 +2.92%,咨詢)也相信，央行未來配合保經(jīng)濟(jì)而維持持續(xù)寬松的貨幣政策是大概率事件，不排除央行后期通過降準(zhǔn)補(bǔ)充因外匯佔(zhàn)款大幅流出帶來的基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)缺口。交銀金研中心高級金融分析師鄂永健判斷，在貨幣政策維持“中性偏松”的背景下，貨幣市場利率仍有望維持平穩(wěn)，年內(nèi)準(zhǔn)備金率仍有進(jìn)一步下調(diào)的可能。

　　此外，來自湯森路透向72家機(jī)構(gòu)進(jìn)行的中國固定收益市場調(diào)查顯示，中國央行十月大概率將繼續(xù)降準(zhǔn)，但會維持基準(zhǔn)利率不變。調(diào)查結(jié)果顯示，只有不到四成的機(jī)構(gòu)預(yù)期十月大型存款類機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率會保持在18%。而未來三個月，預(yù)期該準(zhǔn)備金率會下調(diào)的比例接近八成，顯示在資本流出壓力下，降準(zhǔn)預(yù)期持續(xù)高位。

　　上月出口跌幅或擴(kuò)大

　　另外，90%參與機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國央行本月會維持一年期存款基準(zhǔn)利率在1.75%；但年底前，預(yù)期基準(zhǔn)利率會繼續(xù)下降的比例為35%，較上期提高，顯示當(dāng)前雖然居民實(shí)質(zhì)利率為負(fù)，但在經(jīng)濟(jì)疲弱背景下，降息預(yù)期仍存。

　　其實(shí)，在節(jié)日假期后的首個交易日，中國央行已透過進(jìn)行1200億元7天期的逆回購操作向市場“放水”，本周公開市場實(shí)現(xiàn)400億元凈投放。光大證券指出，鑒于四季度流動性不利因素仍存，需警惕流動性風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過多種手段相機(jī)干預(yù)，保持流動性合理寬松。

下周開始陸續(xù)公布的中國上月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對后續(xù)貨幣政策取向也起決定性作用。其中，路透綜合30家機(jī)構(gòu)預(yù)測，八月人民幣貶值對出口提振效果有限，九月出口同比跌幅將繼續(xù)擴(kuò)大，中值同比跌幅為6.4%。受內(nèi)地經(jīng)濟(jì)仍低迷，大宗商品價格亦延續(xù)低位震盪，當(dāng)月進(jìn)口同比跌幅亦將擴(kuò)大至20.5%，貿(mào)易順差達(dá)550億美元。

來源：大公網(wǎng)