在經(jīng)歷了上周的連續(xù)殺跌后，本周期指呈現(xiàn)出止跌企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。當(dāng)月合約IF1401在連續(xù)收出“四連陰”后，在周二早盤最低探至2186.2點(diǎn)，隨后在現(xiàn)貨權(quán)重股的帶動(dòng)下企穩(wěn)回升，周三、周四都成功站在2200點(diǎn)上方。相對(duì)應(yīng)的，上證指數(shù)也在周二最低探至2000.4點(diǎn)之后，重新回到低位盤整態(tài)勢(shì)。

　　期指各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，雖然自去年12月初開始的這輪下跌已經(jīng)持續(xù)了一個(gè)多月的時(shí)間，下跌幅度也超過了10%。但從目前情況來看，空方仍然沒有表現(xiàn)出明顯的撤退跡象，空頭壓力仍然咄咄逼人，持續(xù)對(duì)期指走勢(shì)形成壓制。

　　首先關(guān)注總持倉(cāng)數(shù)據(jù)。本周一期指四合約總持倉(cāng)攀升至128668手，再次逼近13萬手，之后隨著周二行情的探底回升，總持倉(cāng)也連降兩日，截至周三降至121916手。

　　自去年12月份大盤開始下跌以來，期指合約總持倉(cāng)數(shù)據(jù)始終在12萬手至13萬手之間震蕩，這說明了雖然這輪下跌已經(jīng)持續(xù)了一個(gè)月之久，但目前期指總的持倉(cāng)規(guī)模和下跌初期相比幾乎沒有太多變化。而從歷史情況和實(shí)際情形來分析，在一輪上漲或是下跌行情的末期，基本都會(huì)伴隨著多、空某一方的獲利了結(jié)或者止損出局，這在總持倉(cāng)數(shù)據(jù)上表現(xiàn)為快速的減倉(cāng)。但從目前期指的數(shù)據(jù)上看，“快速的減倉(cāng)”卻遲遲沒有到來，這或許預(yù)示著目前期指仍然存在下跌的動(dòng)能和空間。

　　如果結(jié)合凈空單數(shù)據(jù)，就能看得更為清晰。中金所盤后公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至本周三，主力席位持有凈空單15874手，而去年12月份的上半月，也就是本輪下跌的初期（12月2日至12月16日），期指日均凈空單為15472.91手，和目前的數(shù)據(jù)相差無幾。

　　此外，據(jù)上證報(bào)資訊長(zhǎng)期跟蹤的幾家重點(diǎn)席位持倉(cāng)也沒有發(fā)生太多變化。空方席位中，截至本周三，中證期貨、海通期貨分別持有凈空單14206手和9785手，相比下跌初期都沒有出現(xiàn)有效的緩解。其中，中證期貨近期凈空單呈現(xiàn)“四連增”，14206手凈空單已經(jīng)逼近了去年2月19日的凈空單最高點(diǎn)（14281手）。多方席位中，國(guó)泰君安繼續(xù)一家獨(dú)大，持有凈多單4255手，相比12月中旬近萬手的凈多單有所下降。

　　根據(jù)上述數(shù)據(jù)可以推斷，目前不僅期指總持倉(cāng)的規(guī)模與下跌初期相比沒有太多變化，而且主力持倉(cāng)的結(jié)構(gòu)也無太多差異。處于歷史高位的總持倉(cāng)和凈空單所形成的空頭壓力，或許還將持續(xù)對(duì)走勢(shì)形成打壓。

　　轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)