周二滬深300早盤高開振蕩，午后再次強(qiáng)勢(shì)上行，收盤上漲1.37%，成交量小幅萎縮，但股市沒(méi)有像以往一樣受到打壓，而是延續(xù)了強(qiáng)勢(shì)格局。期指總持倉(cāng)大幅上漲至21.6萬(wàn)手，創(chuàng)下歷史最高水平，多空對(duì)峙進(jìn)一步加強(qiáng)，但量能回落明顯。從日內(nèi)持倉(cāng)來(lái)看，上午市場(chǎng)以觀望為主，但午后多頭率先發(fā)起進(jìn)攻，期指增倉(cāng)上行，盤中最高持倉(cāng)達(dá)到23.6萬(wàn)手，但多頭在收盤前20分鐘快速止盈離場(chǎng)，選擇持倉(cāng)過(guò)夜的席位并不占多數(shù)。另一方面，期指升水幅度繼續(xù)加大，從周一收盤的24.94點(diǎn)增加至36.84點(diǎn)，而上周平均升水僅為1.3點(diǎn)，我們認(rèn)為期指市場(chǎng)對(duì)本輪上漲出現(xiàn)過(guò)度反應(yīng)的跡象，短期價(jià)格可能會(huì)向下修正，可以關(guān)注做空期貨做多現(xiàn)貨的套利機(jī)會(huì)。

　　主力席位持倉(cāng)數(shù)據(jù)偏向空頭。三份合約加總來(lái)看，期指總持倉(cāng)增加5231手，其中主力前20席位共增加買單4881手，增加賣單6014手。從多頭來(lái)看，無(wú)論是小資金方還是主力資金都有增倉(cāng)動(dòng)作，力量較為分散，多方內(nèi)部分歧較大，甚至有2家會(huì)員席位逆勢(shì)進(jìn)行了1795手和1545手的減倉(cāng)動(dòng)作；相比之下，空方主力席位增倉(cāng)量占了總持倉(cāng)增量的1.15倍，可見(jiàn)空頭力量集中在大資金方，盡管小資金投資者略有減持，但如果主力資金集中力量發(fā)動(dòng)反擊足以對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。

　　個(gè)別席位來(lái)看，周二僅有3家席位變化幅度超過(guò)1000手，均為凈減持，包括招商期貨席位凈減持1881手，永安期貨席位凈減持1668手，上海東證期貨席位凈減持1204手。3家席位共計(jì)凈減持近4600手，市場(chǎng)向空方出現(xiàn)單邊傾斜。另一方面，凈空持倉(cāng)顯著增加，截至周二已從上周最低9289手增加到19481手，短期需要警惕來(lái)自空方的壓力。

　　綜上，期指連續(xù)上漲后，量能萎縮將抑制大盤繼續(xù)上行，短期出現(xiàn)修整的概率加大。期指近兩日向下修正需求大，同時(shí)空方力量更加集中，凈空持倉(cāng)顯著增加。操作上建議多方暫時(shí)離場(chǎng)，逢下調(diào)重新布局。

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