貼水400點、貼水率13％，期指IF在這個假期前的最后一天又亮瞎了大家的眼睛!刷新歷史低點。

　　除了IF，IH貼水236點、IC貼水746點，貼水率也都超過10％。

　　期指周三的“過山車”行情本身就相當刺激，臨近午盤一輪急漲，IF盤中最高漲逾6％、IC更是一度接近漲停，一個下午又消耗殆盡，最終全線收跌。與期價同步劇烈波動的是升貼水，臨近收盤前，三大期指貼水幅度均快速放大。期指貼水一天變化差不多10％。

　　期指緣何深度貼水

　　期指緣何深度貼水，其中暗藏何等玄機？對于參與者而言，又有哪些可能的交易機會？

　　深度貼水首先是受市場情緒影響，表明投資者對比較后市看空，9月的清查配資大限對情緒沖擊較大；而從貼水本身來看，還應該考慮現(xiàn)貨市場的流動性枯竭，其中包含部分停牌股票的下跌預期；當然，另一個不容忽視的原因是，在中金所出臺限制措施后，現(xiàn)在期指市場多空力量實在太不平衡，目前沒有力量能夠引導基差回歸。反向套利因為融券的問題，基本沒法操作，期權對沖參與群體較少，也不足以平衡市場。

　　貼水可望成為新常態(tài)

　　上周以來，可以看到期指貼水明顯擴大，主要原因就是中金所提保等限制措施的實施。新規(guī)定是套保交易按照10％比例收保證金，投機按30％，等于是國家鼓勵套保、打擊投機，但套保的對手盤正是投機，交易機制導致力量失衡，這兩股力量在一段時間內不均衡，這種做法值得商榷。

　　當然，現(xiàn)在的期指貼水稱之為現(xiàn)貨升水恐怕更為貼切，其實是國家隊穩(wěn)定資金的介入讓現(xiàn)貨市場價格相對高估。“券商自營4500點以下不讓出，國家隊又‘收儲’一部分，貼水恐怕會成為新常態(tài)。”有類似觀點的也大有人在。

股市盤面依舊讓人看不懂，銀行股周三再度出手護盤，工商銀行（4.52 -8.69%，咨詢）2008年以來的第一次漲停，令人“嘖嘖”感嘆。5000點買的銀行股，卻在3000點解套；2850點抄的底，卻在3100點被套了!

來源：投資快報