上漲116點(diǎn)！麻木地下滑四個(gè)月后，期、現(xiàn)股指總算“久旱逢甘露”。滬深300股指期貨和A股現(xiàn)貨指數(shù)上周終迎來(lái)“紅色星期五”，期指主力1209合約當(dāng)天較前一交易日結(jié)算價(jià)大漲116.2點(diǎn)，漲幅高達(dá)5.2%，單日上漲幅度為今年1月17日以來(lái)最高。同時(shí)，期指各合約當(dāng)日總成交達(dá)76.4萬(wàn)手以上，刷新期指2010年4月上市以來(lái)的單日成交紀(jì)錄。滬深300現(xiàn)指上周五亦跳空高開(kāi)，隨后在個(gè)股全線(xiàn)走強(qiáng)帶動(dòng)下大幅攀升，收盤(pán)報(bào)2317.18點(diǎn)，暴漲99.36點(diǎn)。

　　亮點(diǎn)一：新投資

　　“消息面最大的亮點(diǎn)就是發(fā)改委放行25個(gè)城市的城軌項(xiàng)目，似乎再度展現(xiàn)了管理層加碼投資的跡象，這引發(fā)了市場(chǎng)一定的做多熱情。另外央行上周五的逆回購(gòu)只有400億，收縮的格局也再度使”降準(zhǔn)“的預(yù)期升溫。”談到股指的絕地反攻，中證期貨研究所副總經(jīng)理劉賓指出。

　　繼9月5日公布批復(fù)總投資規(guī)模逾7000億元的25個(gè)城軌規(guī)劃和項(xiàng)目后，發(fā)改委9月6日再次公布批復(fù)13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目、10個(gè)市政類(lèi)項(xiàng)目和7個(gè)港口、航道項(xiàng)目。保守估計(jì)，發(fā)改委在上述兩天內(nèi)集中公布批復(fù)的這些項(xiàng)目總投資規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元，政策方面刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，一定程度上提振了市場(chǎng)信心。

　　期指市場(chǎng)反彈的熱情似乎還高過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)，由于期指主力合約的領(lǐng)先上漲，截至上周五現(xiàn)貨收盤(pán)，期指主力相對(duì)現(xiàn)貨的升水已迅速擴(kuò)大到24點(diǎn)。這也使得市場(chǎng)出現(xiàn)了久違的套利機(jī)會(huì)，若周一開(kāi)盤(pán)仍能維持這一升水，相信會(huì)吸引一定套利資金的介入�？偝謧}(cāng)方面，雖然期指的總持倉(cāng)增加1098手，但主力1209合約的持倉(cāng)卻下滑795手，較遠(yuǎn)月的1210合約增倉(cāng)1968手。

　　“近期我們?cè)诔掷m(xù)關(guān)注期指總持倉(cāng)的下滑格局，之前我們已經(jīng)提示，總持倉(cāng)的下滑有利于緩和期指市場(chǎng)的下跌趨勢(shì)，上周五期指的表現(xiàn)雖然有政策提振的原因，但也再度驗(yàn)證了總持倉(cāng)與指數(shù)變化的反向關(guān)系。且9月7日的反彈確認(rèn)了期指短期2200點(diǎn)支撐的有效性，也彰顯市場(chǎng)具備一定爆發(fā)力，預(yù)計(jì)近期企穩(wěn)反彈的概率在增大。”劉賓認(rèn)為。

　　亮點(diǎn)二：分歧嚴(yán)重

　　對(duì)于基建投資這件曾經(jīng)給予過(guò)A股無(wú)限利好的事情，不少資金反應(yīng)著實(shí)令人驚訝。盡管期指大漲，但從期指取主力1209合約的主要席位持倉(cāng)看，有不少大型券商系席位上周五反而還大幅削減了多頭頭寸，空頭持倉(cāng)反倒在增加。

　　國(guó)泰君安期貨席位上的多頭當(dāng)日削減778手，同時(shí)空頭增加141手，截至9月7日收盤(pán)，該席位呈現(xiàn)凈空3186手。廣發(fā)期貨和海通期貨席位亦分別削減上述合約多頭314手和253手，兩席位上的空頭則各增加了244手和429手。光大期貨席位則劇增空單2172手，這使得該席位居然在期指大漲的當(dāng)天變成了凈空席位。

　　不過(guò)，在上述資金“逢高拋空”的同時(shí)，仍有一些資金較看好政策因素，補(bǔ)進(jìn)多頭。華泰長(zhǎng)城期貨席位就增加1209合約421手多單，并減持1084手空單，這使得該席位的持倉(cāng)狀態(tài)由大幅凈空轉(zhuǎn)為多空持倉(cāng)接近平衡。而空頭最為扎堆的中證期貨席位也增加多頭910手，同期該席位增加的空頭只有753手。

　　從期指1209合約多空持倉(cāng)最多的前20家席位來(lái)看，市場(chǎng)主力資金中，空頭仍占一定優(yōu)勢(shì)。前20家空軍席位持有空單59782手，較前20家多頭席位上的多頭頭寸高出9000余手。但僅就上周五看，前20家多頭席位共增加多單2084手，比空頭增量多出500余手，主力資金做多的力度似乎要強(qiáng)于“逢反彈拋空”的力量。

　　期指多空的分歧其實(shí)也可以從A股表現(xiàn)上找到一些影子。上周五期、現(xiàn)股指上行，關(guān)鍵還是由于鐵路基建受惠于政策因素，鐵路基建板塊當(dāng)日以4.15%的漲幅引領(lǐng)市場(chǎng)反彈，另外頁(yè)巖氣、物聯(lián)、鋰電、環(huán)保等概念股漲幅也超過(guò)2%。而從藍(lán)籌股的表現(xiàn)看，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的憂(yōu)慮仍難以消除，尤其周期股的表現(xiàn)仍然平淡，也可能對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)反彈形成拖累。“因此我們認(rèn)為，上周五的探底回升，一方面是技術(shù)性修復(fù)，另一方面還是政策帶來(lái)的提振力，但單獨(dú)鐵路建設(shè)的行業(yè)政策也只能帶動(dòng)局部階段行情，如果后期缺乏更多的政策持續(xù)跟進(jìn)，市場(chǎng)的反彈高度仍然難以樂(lè)觀。”劉賓稱(chēng)。

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