周四期指強勢調(diào)整,空頭繼續(xù)減倉,前十名會員凈空單繼續(xù)減少,較上一交易日減少14.94%,為5636手,前二十名會員凈空單減少12.12%,為4090手。凈空單持續(xù)減少,或意味著后期期指有望突破上漲。

　　從單個會員持倉看,主力空頭中證期貨和國泰君安分別大幅減空1497手和1049手�？紤]到周四4月合約期現(xiàn)價差大部分時間為負值,不排除部分空單減持主要因為期現(xiàn)套利交易獲利離場所致。不過,由于近期期現(xiàn)價差高于25點以上的機會較少,筆者認為,近期期現(xiàn)套利持倉并不高。周四空單減持可能有以下原因:一是空頭需要回避反彈風(fēng)險;二是4月合約下周將進入交割,空頭資金提前進行移倉。而周四5月合約增倉454手,顯然增倉量太少,排除主力空頭因提前移倉導(dǎo)致空單大幅減少的原因。可以判斷,周四空頭大幅減倉的重要原因是主力空頭需要回避反彈風(fēng)險。

　　不過有意思的是,前期主要作為多頭力量之一的南華期貨周四減多451手,增空385手。銀河期貨亦有反手做空的跡象,其減持277手多單,增持414手空單。顯然,這兩個機構(gòu)認為未來期指仍然維持振蕩走勢,故其操作策略是3200—3330區(qū)間高拋低吸。盡管空頭擔心反彈而大幅減持,但多頭卻顯示出對后市信心不足。大部分前二十名會員都減持多單,幅度主要在200—300手間,比如主力多頭之一的浙江永安將周三增持的多單減持接近一半。顯然,隨著期指來到振蕩區(qū)間上沿,多頭日趨謹慎。

　　筆者認為,在存在較多的天然空頭市場中,通過觀察多頭增倉幅度來判斷后市是否突破振蕩區(qū)間往上的做法較不可取,這種時候多頭應(yīng)該把希望放在現(xiàn)貨市場上。

　　從技術(shù)面上看,盡管日前央行再次加息,但是周四上證指數(shù)再次收紅,穩(wěn)穩(wěn)站在3000點上方。顯然,市場對于央行加息更多解讀為“靴子落地”。由于頻繁加息對經(jīng)濟傷害較大,四月剩下的時間內(nèi),央行再次加息的概率就比較小。雖然說央行仍可能上調(diào)法定存款準備金率,但是經(jīng)過數(shù)次的調(diào)準與加息,未來可供使用的緊縮工具已經(jīng)大大減少,這利好期指未來走勢。預(yù)計上證指數(shù)有望突破3000—3010點,操作上,建議前期多單繼續(xù)持有。

【期貨日報】