周二，在24家企業(yè)IPO首發(fā)申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)利空影響下，期指低開(kāi)低走以中陰線收盤(pán)。筆者認(rèn)為，流動(dòng)性改善預(yù)期對(duì)股指有所支撐，不過(guò)短期來(lái)看，多重利空影響加上技術(shù)信號(hào)偏空，股指或?qū)⒁哉袷幷�理為主�?/span>

　　新股發(fā)行提速

　　近幾日，自央行降息后消息面以偏利空為主。3月2日，證監(jiān)會(huì)官方發(fā)布消息稱，當(dāng)日證監(jiān)會(huì)按照法定程序核準(zhǔn)了24家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)。其中，上證所12家、深交所中小板4家、創(chuàng)業(yè)板8家，今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)便下發(fā)三批次共66家企業(yè)的IPO批文，新股發(fā)行速度提升明顯，其中東方證券計(jì)劃IPO募資100億人民幣，有望成為逾三年來(lái)中國(guó)市場(chǎng)上規(guī)模最大的IPO。以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新股發(fā)行前市場(chǎng)會(huì)受到較大壓制，而到申購(gòu)日才會(huì)有所緩解。

　　3月開(kāi)始投資者可利用滬港通做空A股，與A股融券業(yè)務(wù)相類似，賣空者需向券商等機(jī)構(gòu)借用有關(guān)股票或通過(guò)自有股票做空，做空標(biāo)的多數(shù)為權(quán)重股。不動(dòng)產(chǎn)登記條例于3月1日開(kāi)始正式實(shí)施，或?qū)��?duì)地產(chǎn)股構(gòu)成壓制。經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意，20家證券公司獲準(zhǔn)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局影響未來(lái)券商的業(yè)績(jī)。短期來(lái)看市場(chǎng)信心有待恢復(fù)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)　　

　　從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有趨穩(wěn)跡象，但是離明顯好轉(zhuǎn)還有較大距離。2月制造業(yè)PMI為49.9，較上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)4個(gè)月的下行走勢(shì)，表明制造業(yè)收縮幅度收窄，服務(wù)業(yè)也有好轉(zhuǎn)。代表中小型企業(yè)的國(guó)內(nèi)2月匯豐制造業(yè)PMI終值升至50.7，較1月49.7回升較大，創(chuàng)7個(gè)月新高。制造業(yè)PMI往往有領(lǐng)先作用，顯示在目前環(huán)境下經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求不振難以在短期內(nèi)改善。房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊低迷，百城房?jī)r(jià)繼1月環(huán)比上漲后，2月房?jī)r(jià)重回跌勢(shì)。國(guó)家信息中心預(yù)計(jì)2015年GDP增速為7.0％，一季度固定資產(chǎn)投資將增長(zhǎng)14.3％左右，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)7％左右。預(yù)計(jì)一季度出口將增長(zhǎng)5％左右，進(jìn)口將下降10％左右，整體較2014年進(jìn)一步放緩。去年社會(huì)消費(fèi)品零售增速回落，今年春節(jié)黃金周消費(fèi)表現(xiàn)平平。1月進(jìn)口同比大跌，近期物價(jià)上漲動(dòng)力不足，CPI增速回到1％以內(nèi)，預(yù)計(jì)2月CPI依然維持低位。目前實(shí)際利率在2％附近，1月M2同比增速降至10.8％，為1996年有記錄以來(lái)的最低，未來(lái)基準(zhǔn)利率仍有降低空間。

　　資金利率將逐步走低

　　種種跡象均顯示政策刺激力度急需加大。春節(jié)后首個(gè)工作日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定進(jìn)一步減稅降費(fèi)措施，支持小微企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，部署加快重大水利工程建設(shè)，以公共產(chǎn)品投資促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)。央行選擇在春節(jié)后將定向降準(zhǔn)范圍擴(kuò)大并下調(diào)利率，刺激意圖十分明顯，一般來(lái)說(shuō)春節(jié)期間對(duì)現(xiàn)金需求較大，而過(guò)完節(jié)后資金有回流到銀行的趨勢(shì)，降息后這部分錢(qián)可以更多地被引導(dǎo)到消費(fèi)當(dāng)中來(lái)。此次將利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍上調(diào)至1.3倍，與上次不同的是大部分銀行沒(méi)有選擇一浮到頂，多家股份制銀行將一年期定存利率從3.3％下調(diào)至3％。應(yīng)該說(shuō)未來(lái)市場(chǎng)上流動(dòng)性有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，資金利率將逐步走低。

　　技術(shù)上看，滬深300指數(shù)周二低開(kāi)低走收出中陰線，短期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)。結(jié)構(gòu)上，指數(shù)在前高附近未能有效突破且成交量處在低位，目前重新回到下降趨勢(shì)線內(nèi)，后市或仍有整理過(guò)程，下方關(guān)注3440平臺(tái)附近支撐。

　　綜合分析，宏觀環(huán)境需加大政策刺激力度，未來(lái)流動(dòng)性有望改善，然而利空因素有待消化，股指技術(shù)上承壓回落后將回調(diào)整理。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)