最近，市場對于原油、A股和股指期貨是否見底爭論不休，多空雙方均擺出自己的理由和意見。筆者認為，國際原油、A股和股指期貨均沒有出現(xiàn)明確的止跌企穩(wěn)信號，見底為時尚早。對于期貨投資者而言，順勢而為是上策，盲目抄底存在較大風險。

　　經(jīng)過上周的大幅反彈之后，本周國際原油價格再度連續(xù)大跌。全球經(jīng)濟增長放緩和國際原油供大于求是國際油價不斷下跌的主要原因，而以沙特阿拉伯為代表的OPEC成員國和以俄羅斯和美國為代表的非OPEC產(chǎn)油國各有打算，很難在減產(chǎn)保價上達成一致意見，從而加快了國際原油價格下跌速度。

　　至于原油生產(chǎn)成本到底是多少，目前尚沒有一個統(tǒng)一的標準和權(quán)威說法。市場有關原油價格底部有多個版本，但是均被市場無情擊破。本周，NYMEX的WTI原油價格剛剛收復30美元/桶又失守，后市有可能再次下探前期低點27.56美元/桶，甚至20美元/桶。

　　原油價格下跌，不但引發(fā)通縮擔憂，而且會加大全球貨幣寬松壓力，甚至全球股市疲弱也與原油價格大跌密不可分。從這個意義上來說，國際原油價格在一定程度上也會影響國內(nèi)股指期貨的止跌企穩(wěn)。

　　另外，自去年年底以來，全球股市經(jīng)歷了一場超預期的下跌行情，A股主要股指跌幅更是靠前。最近，A股主要股指和三大股指期貨初步出現(xiàn)止跌企穩(wěn)苗頭，市場見底聲音再次響起。從情感上來說，無論是機構(gòu)投資者還是個人投資者，都希望股市能夠早日見底企穩(wěn)，但是從理性角度來看，股市和股指期貨受多種因素影響，包括宏觀面、資金面和政策面等，是有自身運行規(guī)律的。

　　市場人士呼吁政府出手救市的聲音也不少，不過，政府并未像去年一樣高調(diào)救市。實際上，政府主要是在對國際唱空人民幣和港幣的市場人士和輿論進行駁斥和反擊，維穩(wěn)中國經(jīng)濟和維穩(wěn)人民幣相對穩(wěn)定成為當前工作的重中之重，單純地認為政府會不計成本救市是一廂情愿的想法。維穩(wěn)股市需要市場參與各方的共同努力，以及宏觀面、資金面、市場風險偏好改善的配合。

　　從技術(shù)來看，滬深300和中證500現(xiàn)貨股指均已經(jīng)跌破去年8月底至9月初的最低點，上證50現(xiàn)貨股指也逼近去年最低點，理論上有破位下跌的風險。此外，IC當月逼近去年最低點，由于股指期貨當月合約貼水較小，目前IF當月和IH當月的低點距離去年8月底至9月初的最低點尚有一定距離。如果后市IC當月跌破去年最低點5101.8點，則IF當月和IH當月也可能跟隨下探去年的最低點。

三大股指期貨的弱勢上漲仍屬于中線大跌后的技術(shù)性反彈行情。在股指期貨操作上，建議中線仍以逢高做空為主，短線反彈時做多仍需十分謹慎，且需要注意及時止盈和止損，并控制好倉位的風險。

來源：期貨日報