周四，受隔夜美股及大宗商品價(jià)格因周三公布的中美兩國(guó)PMI數(shù)據(jù)亮麗而大幅上漲影響，期指早盤(pán)大幅高開(kāi)并繼續(xù)沖高，午后由于上攻動(dòng)能不足，指數(shù)開(kāi)始震蕩走低。主力IF1012合約最終報(bào)收于3167.8點(diǎn)，漲16點(diǎn)。盡管期指上漲，但成交量卻繼續(xù)萎縮。從基本面看，在11月CPI等重要數(shù)據(jù)未公布之前，預(yù)計(jì)市場(chǎng)觀望情緒將持續(xù)濃重，股指短線仍將以震蕩盤(pán)整為主。

　　基本面上，11月中國(guó)PMI指數(shù)為55.2%，高于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)21個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，表明中國(guó)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的上升態(tài)勢(shì)；滬深300整體估值已處于較合理水平，而大盤(pán)股經(jīng)過(guò)近期暴跌，目前已普遍跌至10月上漲行情初期水平。以上因素均對(duì)期指構(gòu)成了一定支撐；另外，美元自11月初反彈以來(lái)，反彈幅度已遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。只要?dú)W洲債務(wù)問(wèn)題不持續(xù)惡化，在美歐等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都實(shí)行寬松貨幣政策的大背景下，美元進(jìn)一步反彈的空間將有限，近期受累美元強(qiáng)力反彈而領(lǐng)跌大盤(pán)的有色、煤炭板塊的下行壓力將大為緩解。

　　不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)央行緊縮政策的擔(dān)憂并未明顯緩解，特別是本周繼1年期央票發(fā)行創(chuàng)下10億元的發(fā)行地量后，周四3月期央票發(fā)行量也為10億元。在一、二級(jí)市場(chǎng)利差倒掛，央行運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)工具回籠流動(dòng)性作用有限的情況下，市場(chǎng)對(duì)央行年內(nèi)加息的擔(dān)憂將持續(xù)發(fā)酵。再加上歐洲債務(wù)危機(jī)前景撲朔迷離和朝鮮半島的局勢(shì)緊張，期指上行動(dòng)能仍受到較強(qiáng)壓制。因此筆者認(rèn)為，多空力量總體上仍處于基本平衡狀態(tài)，在無(wú)重大消息的刺激下，期指短線突破盤(pán)整區(qū)間的可能性較小。

　　操作上，建議短線投資者可少量高拋低吸，以日內(nèi)操作為主；而喜歡趨勢(shì)性交易的投資者可暫時(shí)保持觀望，待期指有效突破盤(pán)整區(qū)間后擇機(jī)介入。

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