央行周三甫公布的金融數(shù)據(jù)顯示,11月新增信貸降至5,622億元,不過略高於市場預(yù)期;而雙雙創(chuàng)出年內(nèi)新低的M2和M1增速,則凸顯銀行放貸仍受頗多掣肘.分析人士預(yù)計,央行後續(xù)仍將多次調(diào)降存準(zhǔn)率,以為經(jīng)濟(jì)注入充足活力,但降息可能目前尚看不出端倪.

"中央經(jīng)濟(jì)工作會議還是把'穩(wěn)增長'提高到第一位,說明政府對貨幣過緊的情況還是有預(yù)期,未來還會通過降準(zhǔn)刺激信貸."招商證券首席金融分析師羅毅稱.

他并預(yù)計,接下來信貸整體還會偏松,存準(zhǔn)率調(diào)降還會持續(xù),"預(yù)計時點不會太遙遠(yuǎn),明年一季度,2-3次的降準(zhǔn)是有可能的,全年5-6次降準(zhǔn)也是可以期待的."

央行稍早公布,11月新增人民幣貸款5,622億元,略高於此前路透5,500億元的調(diào)查中值,但稍低於10月的5,868億元;11月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長12.7%,與路透調(diào)查中值一致,當(dāng)月末狹義貨幣供應(yīng)量(M1)增長7.8%,增速均再創(chuàng)年內(nèi)新低.

西南證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王劍輝認(rèn)為,M1和M2增速的持續(xù)走軟,可能會對政府經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整產(chǎn)生刺激作用, "M1和M2的增速已經(jīng)連續(xù)五個月'雙殺'了,同時減速,這有點像2008年,美國次貸危機的時候,那時候中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也是大幅回落,最終促使政府推出了一系列的經(jīng)濟(jì)刺激計劃."

中國明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策輪廓終於撥云見日,周三結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出,明年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展要突出把握好穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào),繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性.

**實體經(jīng)濟(jì)亟待支持**

由於中國的經(jīng)濟(jì)增長長期以來依賴出口的貢獻(xiàn),而繼2008年的金融海嘯之後,今年來又逢歐美經(jīng)濟(jì)不振,歐債危機的前景尚難斷言,對中國的實體經(jīng)濟(jì)損傷極大,這也體現(xiàn)在了金融數(shù)據(jù)上.

"M1和M2數(shù)據(jù)仍是在回落,這說明投放的新增貸款并沒有提高企業(yè)活力,資金周轉(zhuǎn)速度還是在下降,微觀經(jīng)濟(jì)體的情況并不樂觀,"王劍輝指出.

國海證券固定收益分析師高勇標(biāo)也認(rèn)為,M1增速還是下降得比較快,說明目前企業(yè)的現(xiàn)金流情況比較緊張,實體經(jīng)濟(jì)還將進(jìn)一步惡化.

中國三季度GDP同比增長9.1%,為連續(xù)第三季放緩,且為2009年第二季增長8.1%以來的最低水平.最新的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示,中國11月出口增速降至九個月新低,貿(mào)易順差縮減至145.2億美元.全球經(jīng)濟(jì)景氣的不確定性更令中國未來的出口前景不甚樂觀.

對於央行明年將持續(xù)調(diào)低存準(zhǔn)率,以支持外匯占款減少和貿(mào)易順差減少等帶來的流動性萎縮,分析人士基本達(dá)成共識.但他們亦指出,單純的降準(zhǔn)對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度有限.

交通銀行金融研究中心研究員鄂永健稱,11月信貸數(shù)據(jù)顯示即便央行放松了對信貸的管束,但出於存貸比和資本充足率等原因,銀行無法很快進(jìn)行放貸,"促進(jìn)放貸首當(dāng)其沖需要促進(jìn)存款的增長,預(yù)計12月財政存款的釋放可能暫時改善這一局面,但長期來看還需政策面作出更多調(diào)整."