在連續(xù)回升三個月后，3月份匯豐中國PMI再次掉頭向下，并創(chuàng)下四個月低點。尤其需要注意的是，制造業(yè)生產(chǎn)活動的放緩已經(jīng)開始影響就業(yè)市場：就業(yè)指數(shù)創(chuàng)2009年3月以來的低點。分析人士指出，未來經(jīng)濟增速可能進一步下滑，政策應加大寬松力度以穩(wěn)增長。

    就業(yè)指數(shù)創(chuàng)三年新低

　　匯豐銀行昨日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為48.1%，比上月終值49.6%回落1.5個百分點，為連續(xù)第五個月處在50%的枯榮分水嶺下方。

　　從分項指數(shù)來看，3月份，新訂單指數(shù)從2月份的48.5%降至4個月低點46.1%，新出口訂單指數(shù)雖從2月份的47.5%升至48.7%，但仍低于50%的分水嶺。

　　“新訂單指數(shù)顯示，不論國內(nèi)需求還是外需都在繼續(xù)走弱。其中，新出口訂單指數(shù)仍在收縮區(qū)間但幅度有所減小，暗示內(nèi)需放緩速度可能更快。”匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌說。

　　更令人擔憂的是制造業(yè)生產(chǎn)活動的放緩已經(jīng)開始影響就業(yè)市場。3月份，就業(yè)指數(shù)再次跌至枯榮分水嶺下方，并創(chuàng)下2009年3月以來低點。

　　政策放松可能性增加

　　屈宏斌認為，未來經(jīng)濟增速可能進一步下滑，政策應加大寬松力度以穩(wěn)增長。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生也指出，今年前兩個月的出口、消費和工業(yè)生產(chǎn)增速等主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)均明顯低于預期。“偏弱的數(shù)據(jù)為政策放松提供了空間，短期內(nèi)政策放松的可能性增加。”他預計，年內(nèi)存款準備金率仍將下調(diào)2至3次。

　　不過，對于匯豐PMI數(shù)據(jù)，美銀美林經(jīng)濟學家陸挺認為，由于匯豐PMI樣本側重于中小企業(yè)，且樣本更多覆蓋出口，在出口形勢整體放緩的情況下，匯豐PMI數(shù)據(jù)顯得比較悲觀。但其實，制造業(yè)僅僅是整個經(jīng)濟的一部分，而現(xiàn)在服務業(yè)仍保持相當彈性。

　　此前，中國物流與采購聯(lián)合會與國家統(tǒng)計局聯(lián)合公布的官方PMI指數(shù)已經(jīng)從去年11月份的49%，升至2月份的51%，連續(xù)三個月回升。

轉(zhuǎn)自上海證券報