對(duì)於一家想使"透明化"成為自身標(biāo)簽的央行而言,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))關(guān)於超低利率料再維持近三年的最新預(yù)測(cè),卻留下了讓人生疑的空間.
美聯(lián)儲(chǔ)上周三出乎市場(chǎng)意料,延長(zhǎng)對(duì)"超低"利率維持時(shí)間的預(yù)測(cè)到至少2014年底,比先前預(yù)測(cè)又多出逾一年.
一個(gè)半小時(shí)後,美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的圖表卻顯示,其超過三分之一的委員預(yù)計(jì)利率將在2014年前調(diào)升,一時(shí)間造成債市走勢(shì)急劇反轉(zhuǎn).
美聯(lián)儲(chǔ)政策制定委員會(huì)的聲明稿論調(diào)溫和,而其17名委員的預(yù)測(cè)則略偏強(qiáng)硬,這種差別使得一些經(jīng)濟(jì)分析師無法斷定,美聯(lián)儲(chǔ)究竟何時(shí)將開始扭轉(zhuǎn)其史無前例、火力全開的經(jīng)濟(jì)扶持措施.
部分人士正重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)的措辭,且懷疑聲明中所指的"異常低水平"是否真的就是聯(lián)邦基金利率目前為0-0.25%的水平.
其他人士還想弄清"2014年底"所指代的更精確時(shí)間,他們?cè)噲D破析該央行措辭的微妙變化.美聯(lián)儲(chǔ)正采取大膽的舉措來支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,同時(shí)強(qiáng)化其內(nèi)部運(yùn)行的透明度.
"由於現(xiàn)在有如此多的不確定性,你很難有信心預(yù)測(cè)未來將發(fā)生什麼,"Daiwa Capital Markets駐紐約首席分析師Michael Moran談到有關(guān)利率前景的一系列觀點(diǎn)時(shí)稱,"你只能對(duì)貨幣政策持開放性思維."
美聯(lián)儲(chǔ)將短期利率保持在0.25%之下已有逾三年時(shí)間,并購(gòu)買了約2.3萬億(兆)美元的長(zhǎng)期證券,以幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫嚴(yán)重的衰退.
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然脆弱,而且可能遭受歐洲危機(jī)的沖擊,與此同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)即將用盡所有政策工具,由此其轉(zhuǎn)而發(fā)表彰顯其未來數(shù)年政策意圖的聲明,希望通過承諾維持超寬松貨幣政策來安撫敏感的市場(chǎng).
這可能讓公開市場(chǎng)上的較長(zhǎng)期利率維持在低位.低利率通常會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并提振就業(yè).
不過就在伯南克要把過去美聯(lián)儲(chǔ)晦澀的內(nèi)部審議情況更加透明化之際,這種對(duì)預(yù)期進(jìn)行的精確管理卻遇到了問題.
上周,美聯(lián)儲(chǔ)有史以來首次公布決策者對(duì)未來幾年利率走向的預(yù)測(cè),凸顯出他們的看法有相當(dāng)分歧.
有三位官員預(yù)期最快會(huì)在今年升息.兩位認(rèn)為在2016年前都不可能升息.
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**困惑不清**
表明市場(chǎng)對(duì)此困惑不解的初步跡象是,在周三美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)超低利率將維持到2014年底的聲明出爐後,10年期美債收益率下跌,一度低見1.92%.而在決策者對(duì)利率的預(yù)測(cè)公布後,其又反彈回升至2%.
【路透紐約】
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