對於一家想使"透明化"成為自身標簽的央行而言,美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)關於超低利率料再維持近三年的最新預測,卻留下了讓人生疑的空間.
美聯(lián)儲上周三出乎市場意料,延長對"超低"利率維持時間的預測到至少2014年底,比先前預測又多出逾一年.
一個半小時後,美聯(lián)儲發(fā)布的圖表卻顯示,其超過三分之一的委員預計利率將在2014年前調升,一時間造成債市走勢急劇反轉.
美聯(lián)儲政策制定委員會的聲明稿論調溫和,而其17名委員的預測則略偏強硬,這種差別使得一些經(jīng)濟分析師無法斷定,美聯(lián)儲究竟何時將開始扭轉其史無前例、火力全開的經(jīng)濟扶持措施.
部分人士正重新評估美聯(lián)儲的措辭,且懷疑聲明中所指的"異常低水平"是否真的就是聯(lián)邦基金利率目前為0-0.25%的水平.
其他人士還想弄清"2014年底"所指代的更精確時間,他們試圖破析該央行措辭的微妙變化.美聯(lián)儲正采取大膽的舉措來支持經(jīng)濟復蘇,同時強化其內部運行的透明度.
"由於現(xiàn)在有如此多的不確定性,你很難有信心預測未來將發(fā)生什麼,"Daiwa Capital Markets駐紐約首席分析師Michael Moran談到有關利率前景的一系列觀點時稱,"你只能對貨幣政策持開放性思維."
美聯(lián)儲將短期利率保持在0.25%之下已有逾三年時間,并購買了約2.3萬億(兆)美元的長期證券,以幫助美國經(jīng)濟擺脫嚴重的衰退.
經(jīng)濟復蘇依然脆弱,而且可能遭受歐洲危機的沖擊,與此同時美聯(lián)儲即將用盡所有政策工具,由此其轉而發(fā)表彰顯其未來數(shù)年政策意圖的聲明,希望通過承諾維持超寬松貨幣政策來安撫敏感的市場.
這可能讓公開市場上的較長期利率維持在低位.低利率通常會刺激經(jīng)濟活動并提振就業(yè).
不過就在伯南克要把過去美聯(lián)儲晦澀的內部審議情況更加透明化之際,這種對預期進行的精確管理卻遇到了問題.
上周,美聯(lián)儲有史以來首次公布決策者對未來幾年利率走向的預測,凸顯出他們的看法有相當分歧.
有三位官員預期最快會在今年升息.兩位認為在2016年前都不可能升息.
**困惑不清**
表明市場對此困惑不解的初步跡象是,在周三美聯(lián)儲有關超低利率將維持到2014年底的聲明出爐後,10年期美債收益率下跌,一度低見1.92%.而在決策者對利率的預測公布後,其又反彈回升至2%.
【路透紐約】
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