市場(chǎng)人士表示，央行此舉意在優(yōu)化資金分布、調(diào)節(jié)到期結(jié)構(gòu)，在平抑資金面波動(dòng)的同時(shí)，更好匹配機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求。鑒于今后一段時(shí)間資金分布不均的狀況依然突出，同時(shí)央票利率倒掛嚴(yán)重，央行可能繼續(xù)搭配使用短期工具平移資金。

    6日央行以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了2011年第六十八期央行票據(jù)，票據(jù)期限1年，發(fā)行量為30億元，中標(biāo)價(jià)格96.54元/百元，參考收益率3.5840%，連續(xù)第三周持平該水平。央行還進(jìn)行了兩期正回購(gòu)操作，分別為200億元7天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.7%，以及490億元28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.8%。據(jù)此計(jì)算，央行共回籠資金720億元，超過此前三周公開市場(chǎng)回籠量總和。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，本周有830億元央票到期，930億元正回購(gòu)到期，到期資金共計(jì)1760億元，是目前年內(nèi)余下時(shí)間單周到期量最高水平。市場(chǎng)人士指出，存款準(zhǔn)備金繳存范疇擴(kuò)大，替代性地發(fā)揮了回收流動(dòng)性的作用。鑒于未來到期資金分布極不均勻，繳款機(jī)構(gòu)間資金狀況多寡不均，央行仍有必要通過公開市場(chǎng)操作調(diào)配資金分布。在工具選擇上，當(dāng)前央票一二級(jí)市場(chǎng)利率嚴(yán)重倒掛，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行不暢。相比之下，使用利率較不敏感的短期限正回購(gòu)，既可實(shí)現(xiàn)到期資金的月內(nèi)或跨月平移，使之更好匹配機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求，又不至于過長(zhǎng)時(shí)間凍結(jié)資金，緩解投資者對(duì)當(dāng)局緊縮流動(dòng)性的擔(dān)憂。

    數(shù)據(jù)顯示，在6日操作之前，9月到期資金為3510億元，上、中、下旬分別為2030億、1190億和290億。在6日央行動(dòng)用7天期正回購(gòu)之后，9月中旬到期量增至1390億元，該期正回購(gòu)將于中小銀行補(bǔ)交存款準(zhǔn)備金前釋放。（記者 張勤峰）