本周五期指IF1105將進(jìn)入交割日，因此從本周一開始期指轉(zhuǎn)月操作便已在進(jìn)行中。周一至周四IF1105合約主力多倉前10名會(huì)員減持6310手，IF1106合約主力多倉增加8751手，凈多倉新增加2441手；IF1105合約主力空倉前10名會(huì)員減持11186手，IF1106合約主力空倉增加9867手，凈空倉減少1319手。主力多倉在轉(zhuǎn)月中已悄然比主力空倉增加1122手新倉，多空力量對比已在發(fā)生轉(zhuǎn)變，凈多的增加加大了期指上行的動(dòng)力。

　　從IF1106持倉主要會(huì)員分析，周三多方前期主力華泰長城以1295手新增多倉重奪多方主力排位頭名，周四國泰君安增倉360手奪回首席而華泰長城減持560手退歸次席�？辗街髁�海通期貨、國泰君安則是以每天500手的平均速度進(jìn)行移倉，空方首席中證期貨空單持倉則是持續(xù)兩天減持。從持倉結(jié)構(gòu)分析中證期貨幾乎是凈空持有，風(fēng)險(xiǎn)較為集中，方向性亦明確，華泰長城與國泰君安多空基本持平，方向性較為模糊。從多空持倉數(shù)據(jù)對比分析，空方持倉集中度較高，前五位籌碼集中度空方比多方高出45%，說明空方主力持倉以大戶資金較多，大戶資金存在行動(dòng)一致性的特點(diǎn)表明短期內(nèi)仍維持相對偏空狀態(tài)。多方由于主力持倉較為分散，依靠中小散戶暫時(shí)仍然無法與空方主力抗衡，因此從持倉集中度分析空方仍處主導(dǎo)地位。結(jié)合前10名會(huì)員持倉與前5名持倉分析比較，分析結(jié)果出現(xiàn)了相互矛盾，多空雙方均沒能夠形成有效合力，因此在方向判斷上短期內(nèi)仍將以振蕩筑底為主，多空轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)仍需時(shí)間上的等待和消息面的配合。

　　從IF指數(shù)總持倉量分析，近期總持倉量37744手仍維持一個(gè)相對較高水平，但與前期高位45221手相比之下尚有不少可拓展空間。與年內(nèi)低點(diǎn)2948時(shí)的持倉量36560手相比較，已有1184手的提高，底部也上移至3087點(diǎn)，提升139點(diǎn)，顯示主流資金對底部的抬高已逐漸認(rèn)可。筆者還從總持倉變化中發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣規(guī)律：每當(dāng)總持倉量接近42000手附近時(shí)，持倉量便會(huì)遇上瓶頸，無法再有效增加，將會(huì)促使多方減倉操作從而造成短期見頂走勢。這種情況近期屢見不鮮。

　　結(jié)合技術(shù)走勢而言，期指仍有振蕩上行的可能，但上行高度有限，這從主力大戶持倉結(jié)構(gòu)可以看出端倪。因此，操作上不建議建立長線多單，短期內(nèi)操作可以看多為主，但高度有限，同時(shí)需要關(guān)注總持倉量上的變化，一旦總持倉量接近42000手，便需提高警惕慎防短期拐點(diǎn)的來臨。

【期貨日報(bào) 】