周三， A股市場窄幅振蕩，尾盤回調(diào)報收于2953.67點，跌0.37%。兩市全天成交額4279億元，較上一交易日增加460億元。盤面看，天津自貿(mào)區(qū)、黃金、西安自貿(mào)區(qū)、造紙、化工新材料等概念板塊漲勢良好，煤炭開采、二維碼識別、基因測序等板塊領跌。期指方面，IH1605合約下跌0.15%，報收于2131.6點。IH合約走勢弱于IF1605與IC1605合約，期指貼水13.8點。標的物方面，上證50ETF日內(nèi)振蕩下行，尾盤報收于2.144，跌幅0.37%。

　　期權(quán)市場成交量縮小。全日累計成交178604張期權(quán)合約，較上一交易日減少26473張。其中，認購期權(quán)成交101441張，較上一交易日減少13906張，認沽期權(quán)成交77163張，較上一交易日減少12567張。日成交量PCR降至0.76，前一交易日為0.78，市場看空情緒有所緩解。持倉方面，上證50ETF期權(quán)持倉量因交割日緣故而減少10791張，至742645張。

　　受標的資產(chǎn)振蕩下跌影響，認購期權(quán)價格全部下跌，認沽期權(quán)價格全線上漲。交割日內(nèi)4月平值認購期權(quán)價格急劇下降，降幅高達98.88%。5月平值認購合約“50ETF購5月2.15”收盤報0.0461，下跌11.35%，5月平值認沽合約“50ETF沽5月2.15”收盤報0.0612，上漲5.34%。

　從波動率維度看，認購期權(quán)隱含波動率在日內(nèi)持續(xù)下降，認沽期權(quán)隱含波動率日內(nèi)穩(wěn)定。認沽期權(quán)隱含波動率持續(xù)高于認購期權(quán)隱含波動率，兩者差異有擴大趨勢。目前，標的資產(chǎn)30日歷史波動率降至15.27%，仍保持下降趨勢。平值期權(quán)方面，“50ETF購5月2.15”期權(quán)的隱含波動率為19.57%，與前一交易日相比下降0.7個百分點；“50ETF沽5月2.15”期權(quán)的隱含波動率為24.93%，與前一交易日相比下降0.3個百分點。

綜合來看，節(jié)前資金偏謹慎，在現(xiàn)貨指數(shù)疲軟態(tài)勢下，期權(quán)成交多集中在平值期權(quán)，市場等待明確的方向性選擇。期權(quán)策略方面，基于市場振蕩偏弱格局，若持有大量股票現(xiàn)貨的投資者，可買入認沽期權(quán)，執(zhí)行保護性看跌期權(quán)策略，對沖下行風險。

來源：期貨日報