在穩(wěn)中偏松的貨幣政策背景下，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放730億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第四周凈投放操作。與此同時(shí)，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性延續(xù)5月底以來(lái)的持續(xù)向好格局，5日7天回購(gòu)利率跌至近一個(gè)半月低點(diǎn)。

　　央行公告顯示，5日人民銀行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展400億元28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于4%。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，本周公開(kāi)市場(chǎng)有到期資金1430億元，央行周二、周四通過(guò)正回購(gòu)操作合計(jì)回籠700億元，若無(wú)其他操作，本周將實(shí)現(xiàn)730億元凈投放。最近四周，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作累計(jì)凈投放2570億元。

　　資金面方面，5日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)資金供應(yīng)充足，各期限資金利率在近期低位附近漲跌互現(xiàn)。具體看，隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率因存款準(zhǔn)備金清繳略漲2BP，收于2.59%；標(biāo)桿品種7天回購(gòu)利率加權(quán)值跌近9BP至3.07%，為4月23日以來(lái)最低水平；跨月末的1個(gè)月回購(gòu)加權(quán)利率微跌2BP至3.91%，更長(zhǎng)期限利率也多數(shù)下跌。

　　進(jìn)入6月，機(jī)構(gòu)年中考核壓力再次成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，但目前來(lái)看，短期流動(dòng)性非常充裕，機(jī)構(gòu)對(duì)中長(zhǎng)期資金面預(yù)期普遍較為樂(lè)觀。有機(jī)構(gòu)表示，從去年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，部分中小金融機(jī)構(gòu)從6月10日前后便開(kāi)始出現(xiàn)資金趨緊跡象，鑒于貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向中性偏松，本周央行未雨綢繆、繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)護(hù)航資金面符合預(yù)期。另外，繼5月15日當(dāng)周后，本周央行對(duì)到期央票繼續(xù)未予續(xù)做，也進(jìn)一步為市場(chǎng)寬松預(yù)期提供了心理支撐。東莞銀行分析師陳龍表示，央行對(duì)于資金面的引導(dǎo)和控制相當(dāng)有效，跨年中的流動(dòng)性狀況相對(duì)樂(lè)觀。

    來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)