政策暖風(fēng)成火種 5月首秀或激情燃燒

　　人間四月芳菲盡�；仨�上月的最后一個(gè)交易日，不免使人心生遺憾，金改概念的全面熄火，小長假之前無心戀戰(zhàn)，上證綜指稍失2400，股指未能繼續(xù)上攻。不過，整體來看，紅四月依舊收入囊中，上證綜指實(shí)現(xiàn)了近百點(diǎn)漲幅，地產(chǎn)、券商等熱點(diǎn)板塊更是八面來風(fēng)。在此背景下，5月首個(gè)交易日款款而來，它將如何帶領(lǐng)A股走勢(shì)，值得期待。

　　消息面上，五一小長假期間，中國資本市場(chǎng)制度發(fā)生很大變革，證監(jiān)會(huì)先后發(fā)四大政策呵護(hù)市場(chǎng)。4月27日，證監(jiān)會(huì)降低期貨交易手續(xù)費(fèi)，均降30%，并研究減少股票交易費(fèi)用；28日，證監(jiān)會(huì)正式公布新股發(fā)行改革指導(dǎo)意見，取消網(wǎng)下機(jī)構(gòu)3個(gè)月的鎖定期，并推出五條新規(guī)遏制新股炒作；29日，滬深兩大交易所同時(shí)發(fā)布主板以及中小板（限深交所）退市方案征求意見稿；30日，證監(jiān)會(huì)降低A股交易的相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整后，滬深證券交易所的A股交易經(jīng)手費(fèi)將按照成交金額的0.087‰雙向收取。雖然證監(jiān)會(huì)沒有從降低印花稅等其他角度來降低股票交易費(fèi)用，但這也有效地了降低了投資者的交易成本，而且力度很大。這一套組合拳的連續(xù)發(fā)力，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)制度的完善都具有里程碑意義，不僅對(duì)股市長期形成利好，而且對(duì)節(jié)后市場(chǎng)會(huì)形成正面支持作用，是強(qiáng)烈的政策做多信號(hào)。一旦“制改”號(hào)角接過“金融創(chuàng)新”的大旗，A股還會(huì)出現(xiàn)一波凌厲升勢(shì)。

　　宏觀數(shù)據(jù)方面，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)和國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心日前發(fā)布的4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.3%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)經(jīng)歷連續(xù)五個(gè)月回升之后，已經(jīng)高于去年同期水平，顯示經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)趨穩(wěn)向好的基本態(tài)勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好，為5月A股開門紅奠定了基礎(chǔ)。

　　另外，從5月1日起，一批經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新法規(guī)和新政策將正式施行。其中，快遞將先驗(yàn)貨后簽收、駕駛證考試難度將加大、中小學(xué)校車最多乘坐56人等新規(guī)備受關(guān)注。投資者也可留心相關(guān)行業(yè)和上市公司是否存在表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　市場(chǎng)數(shù)據(jù)方面，5月A股解禁市值環(huán)比減少三成，為2012年全年最低。2012年5月份股改限售股的解禁市值為66.49億元，比4月份的56.72億元增加了9.77億元，增加幅度為17.22%。首發(fā)、增發(fā)等部分的非股改解禁市值為526.15億元，比4月份的788.87億元減少了262.72億元，減少幅度為33.30%。2012年5月份合計(jì)限售股解禁市值為592.64億元，比4月份的845.59億元減少了252.95億元，減少幅度為29.91%。解禁市值的降低使市場(chǎng)壓力減小，有利于市場(chǎng)活躍。但另一方面，又一巨無霸中國郵政節(jié)后第一周上會(huì)擬募集百億資金，亦不能排除“圈錢恐懼”引發(fā)市場(chǎng)以腳投票的可能。

　　從5月行情整體來看，制度紅利、滬深300ETF建倉、銀行股分紅、QFII入市、金融改革以等都會(huì)形成利好。而從股市的血液——貨幣流動(dòng)性方面考量，《中國證券報(bào)》報(bào)道，四大行4月新增信貸僅千億，4月份金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模環(huán)比銳減已成定局。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，4月份新增信貸在7000億元左右，環(huán)比回落近30%。信貸增速回落折射出信貸需求不足，寬松政策可能提前到來。而加之澳大利亞央行在5月1日的貨幣政策會(huì)議中宣布，下調(diào)基準(zhǔn)利率——現(xiàn)金利率50個(gè)基點(diǎn)至過去兩年來的最低點(diǎn)3.75%，降息幅度大于市場(chǎng)普遍預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)。A股市場(chǎng)也有望延續(xù)貨幣、財(cái)政政策雙寬松的局面，市場(chǎng)資金環(huán)境趨于好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)正面預(yù)期將逐漸提升。

　　技術(shù)層面的考量喜憂參半。從周線來看，上周上證綜指在經(jīng)過此前連續(xù)三周的強(qiáng)勁反彈后，本周多空雙方的激烈博弈讓股指上行步伐略顯沉重。由于2400點(diǎn)上方套牢盤重壓，以及以金改為首的題材股退潮，經(jīng)過一番激烈的博弈后，市場(chǎng)在2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口前重歸弱勢(shì)平衡格局。全周滬指以長下影線的方式微跌0.44%，周線三連陽升勢(shì)也就此終結(jié)，而深成指全周則上漲0.49%。

　　但是月線級(jí)別的行情則樂觀許多。上證綜指4月大漲5.9%，幾乎將3月失地悉數(shù)收復(fù)。隨著政策紅利催生紅5月行情，多頭有望向上收復(fù)“3.14”長陰。

　　操作方面的整體思路相對(duì)簡單，建議分批賣出已經(jīng)大幅上漲的品種，而對(duì)于還在底部沒有啟動(dòng)的品種逢低吸納。具體來說，一是對(duì)于熱炒的題材股要及時(shí)了結(jié)，金融改革等題材股近期漲幅太大，獲利盤積壓很多，回調(diào)壓力很大；二是回避沒有業(yè)績支撐的垃圾股，ST股、績差股可能偶有反彈，但長期來看還是在下跌通道中；三是趁調(diào)整之際把資金投向優(yōu)質(zhì)上市公司，這些公司最受主力資金追捧，金融改革、保障房中不乏這種優(yōu)質(zhì)公司。證券業(yè)創(chuàng)新大會(huì)本月即將召開，投資者還可以重點(diǎn)關(guān)注券商股中的投資機(jī)會(huì)。