周三，A股市場高開低走，尾盤跳水回落至2837.04點(diǎn)，上漲0.16%。創(chuàng)業(yè)板指的疲軟態(tài)勢(shì)依舊，收盤下跌0.94%。兩市總成交量升至3931億元，但仍屬于偏低水平。標(biāo)的物方面，上證50ETF日內(nèi)振蕩上漲，尾盤回調(diào)至2.077，漲幅0.34%。

　　期權(quán)市場成交量較上一交易日小幅縮小。全日累計(jì)成交223798張期權(quán)合約，較上一交易日減少6517張。其中，認(rèn)購期權(quán)成交122141張，較上一交易日減少134張。認(rèn)沽期權(quán)成交101657張，較上一交易日減少6383張。日成交量PCR降至0.83，上一交易日為0.88，在小反彈中投機(jī)做空力量不足。持倉方面，上證50ETF期權(quán)持倉量增加20067張，至780448張。

　　標(biāo)的資產(chǎn)50ETF窄幅振蕩，收盤價(jià)接近開盤價(jià)，導(dǎo)致認(rèn)購期權(quán)價(jià)格大部分下跌。認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格更是全線下跌。5月平值認(rèn)購合約“50ETF購5月2.10”收盤報(bào)0.0145，下跌23.68%，5月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽5月2.10”收盤報(bào)0.0473，下跌12.41%。平值期權(quán)中，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格偏高，市場當(dāng)下的上攻信心略顯不足。認(rèn)購最大成交量集中在平值期權(quán)上，認(rèn)沽期權(quán)最大成交量則集中在淺虛值期權(quán)沽5月2.05合約上，后市反彈空間受限。

    從波動(dòng)率維度看，認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率在日內(nèi)顯著下降，認(rèn)沽期權(quán)的日內(nèi)隱含波動(dòng)率也穩(wěn)中有降，僅有實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)的隱含波動(dòng)率呈上漲態(tài)勢(shì)。認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率與認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率的差異再度擴(kuò)大。平值期權(quán)方面，“50ETF購5月2.10”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為13.89%，與前一交易日相比下降4.51個(gè)百分點(diǎn)。“50ETF沽5月2.10”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為21.29%，與前一交易日相比下降1.49個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來看，目前指數(shù)在2800一線振蕩整理，仍存在繼續(xù)下行空間，反彈力度偏弱。在期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)走低的情況下，認(rèn)購期權(quán)價(jià)格偏低，甚至6月出現(xiàn)多個(gè)平價(jià)認(rèn)購期權(quán)。期權(quán)策略方面，建議投資者構(gòu)建買入淺虛值認(rèn)沽期權(quán)的保險(xiǎn)策略。                        

來源：期貨日?qǐng)?bào)