昨日，交通銀行金融研究中心發(fā)布宏觀預測報告，初步判斷5月份CPI同比漲幅可能在3.1%，與上月相比繼續(xù)回落。交行報告分析，根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)，進入2012年5月份以來，由于各地露天蔬菜大量上市，農(nóng)產(chǎn)品價格開始出現(xiàn)季節(jié)性回落，預計本月食品價格環(huán)比將繼續(xù)回落，同時預計非食品價格同比與上月基本持平。加上本月CPI翹尾因素比上月小幅回落0.1個百分點，交行金研中心初步判斷5月份CPI同比漲幅可能在3.1%左右。CPI同比開始進入回落通道，預計6月份CPI同比可能低于3%，通脹將重回2時代。

　　中金公司最新發(fā)布的利率策略月報中指出，5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)如下特征：大宗商品價格的大幅下跌以及需求疲軟推動物價加速回落，PPI環(huán)比由正轉(zhuǎn)負，同比下降至-1.5%，CPI同比進一步下降至3.1%。

　　“物價降落至3%臨界點，降息條件日趨成熟”。不少分析人士均指出，經(jīng)濟的低迷加上價格水平的回落，為貨幣當局采用價格刺激手段創(chuàng)造了空間。在當前信貸意愿不強的情況下，采用數(shù)量寬松政策對經(jīng)濟的刺激作用有限，價格手段被當局嘗試的概率開始加大。

　　對于降息預期，交行報告指出，鑒于未來物價進一步大幅回落的可能性不大，以及勞動力成本上漲和資源價格改革等中長期通脹壓力依然存在，存款基準利率基本沒有下調(diào)的空間。但若5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然差強人意，在經(jīng)濟下行風險加大的情況下，不排除采取非對稱降息、即存款利率不動、僅下調(diào)貸款利率的可能性。

　　“央行今年第一次降息可能采取非對稱降息的形式，最早在6月份出現(xiàn)。”中金公司更是作出大膽預測，第二次降息存款利率的下調(diào)將不可避免，并且有望在下半年CPI同比穩(wěn)定在3%以下后看到。

　　申銀萬國證券公司預計，最快6月中旬將會降息，降息是否對稱取決于經(jīng)濟與CPI的組合，假如經(jīng)濟增長繼續(xù)惡化，而CPI下行緩慢，則非對稱降息存在可能。

    轉(zhuǎn)自京華時報